正如昨天文章中说讲的，权重股在沪港通消息刺激下的走强主要还是为了消除目前被低估的A股蓝筹股相比H股的折价，今日相关个股未能延续昨日强势出现明显分化，在这种格局下沪指全天呈现窄幅震荡，当然今日公布的3月份宏观数据亦令市场高涨的情绪趋于平静，CPI同比增2.4%，PPI创8个月新低显示出当前的经济通胀无忧而经济下行令人担忧，市场当前本质尚未扭转，因此对于沪港通、优先股等政策驱动下的蓝筹活跃我依然认为是一种估值修复行情，因此对于中小投资者来说“目前去参与这样走势的机会成本过高，不值当”。而从未来一段时间来看，这种格局还会延续。

　　对于沪港通获批消息，市场对此寄予过高的期望，而在我看到其对蓝筹股估值修复行情的本质不会发生变化，今日宏观数据的公布令市场清醒的认识到当前宏观经济依然处于探底过程中，因此对于沪港通获批投资者应该有一个客观的认识。首先沪港通体现出资本市场改革的逐步推进，有利于中港两地估值趋于统一，A股市场上折价较高的银行、保险等蓝筹股估值将会有所修复，值得关注的板块还有如白酒、中药等低估蓝筹。而从资金面来看，沪港通一定程度上有利于囤积在香港的国际资本流入A股，但数量相对有限，相比接下来新股发行的压力其带来的增量资金简直是杯水车薪。因此对于当前的市场，若政策面缺乏持续利好驱动，大盘在短线急涨后盘整拉锯将在所难免。

　　而对于创业板，今日低开低位运行除了外围纳斯达克市场拖累外，沪港通对其亦有一定的估值回归压力，但长期影响则较有限，毕竟在转型&改革背景下，政策面对于中小市值成长股的扶持短期不可能改变，而随着创业板中高估值品种风险的逐步释放及大盘的回稳，主力资金对于成长性个股的关注度将再度崛起，近日中小市值品种的活跃已经初步体现出这种趋势。同时随着加之随着一季报业绩预告的逐步展开，中小市值品种的良好业绩亦使得其成为主力资金关注的重点。这也正是我近期反复强调关注中小市值品种的主要原因。而在具体机会的把握上，除了业绩上的良好支撑外，只要具备着创新能力，我认为也会逐步被市场所挖掘，这不仅是因为这些个股估值远低于新兴行业个股，而且就基本面来说，很多公司在原有领域里已经形成了固有的优势，这种优势足可以让企业能够有着更大的能力去实现创新，这是很多新兴行业和新兴公司无法具备的。因此，辨别传统行业中哪些公司正在通过技术的进步、服务的升级、商业模式的创新，努力实现基本面的蜕变，也将变成我们选股的一条重要线索。

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　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)

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