周三两市继续维持着震荡整理的走势，虽然沪综指盘中创下去年7月份以来的新低是受石化板块跳水所致，但市场整体的弱势格局却依旧十分突出。而近几天以来，盘面中表现出了一个非常明显的特征，就是跌幅靠前的个股很多都是前期涨幅较大的股票，这一方面体现出系统性风险释放过程中市场最为明显的特征，另一方面也意味着短线大盘做空的动能已经得到较大的释放，因此我认为短线将有反弹，只是力度强弱的问题，这也就是为什么在昨天的文章中我建议投资者不必过分悲观看待当前的指数和市场的原因。

　　最近一段时间，似乎利空一个接一个，差强人意的宏观数据、央行调控政策的暧昧、IPO重启的临近，以及突如其来的马航事件等等，看似恐慌的背后，实际我们更要看清楚一点：市场变得比以前更糟糕了吗?至少从目前来看并没有——宏观数据的回落，除了季节性的原因之外，既说明当前经济依然处于筑底当中，同时也意味着宏观调控政策有了松动可能，甚至我认为两会结束之后，就会迎来今年第一个宏观政策调整的窗口期;至于说央行近期的连续正回购，我认为只是央行日常公开市场操作的手段之一，目前的回购更多地是为了对冲之前的投放的流动性，它与是否降准之间不存在任何矛盾，最为明显的证据就是近期以来市场利率一直维持在相对低位;而IPO重启，我想当指数都跌破了上一次的低点之后，重启又能重启出什么样的股票呢?不要说发大盘股了，就是发一个流通盘稍微大一点的传统行业个股，看看会是一个怎么样的发行情况!说到底，猫和老鼠的游戏又在上演了。所以就眼前来看，除了突发的马航事件以后，市场其实并没有迎来任何新的利空，而之所以会跌，最大的原因就是创业板个股的风险释放严重打击了市场人气，而部分权重股的异动更是放大了这种影响。

　　市场既然形成了弱势，那么要改变这样的弱势就需要时间，因此对于投资者来说，当前需要调整好心态和思路。就如我们这两天所建议的，对于稳健的投资者，可以耐心等待具体事件明晰、市场情绪开始趋于平稳时再行介入，而对于更多手中拿着股票的投资者来说，需要针对不同性质的个股，采取不同的应对策略，对于那些前期涨幅过大，股价远离基本面的个股，最好择机出局，而对于估值合理的个股，我建议就地卧倒，耐心持有，甚至于说投资者可以结合具体个股的技术走势，考虑短线的超跌反弹，不过正如在文章一开始所说的，短线大盘的反弹力度不好判断，因此投资者对于个股的超跌反弹预期暂时不用看得过高。

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　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)

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