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是什么让市场近期上演另类的风险

(2012-10-16 16:53:41)
标签:

股票

分类: 陈操

    沪综指在2100点附近已经连续收出了第三根十字星,单从这一点就可以看出,目前市场的观望情绪依然十分浓重,而其中的原因还是之前的那两个。因此,在短期之内,市场想要做出方向性的选择,我个人认为还很难。
  昨天国家统计局公布了9月份的宏观数据,应该说数据本身和市场预期没有太大的偏差,但问题是在PPI的连创新低的背景下,一方面是企业的赚钱能力持续下降,迫切希望减轻经营压力,(最简单,降息可以让企业融资成本低一些,相对宽松的货币政策,能让企业借钱容易点),而另一方面,货币政策环境却并没有出现太大的改善,这种矛盾所造成的担忧,也蔓延到了资本市场,投资者不仅担心经济拐点会一而再,再而三的推迟出现,更加担心宏观经济的减速,会让上市公司业绩出现更为严重的下滑,如果这样的话,不仅仅是个股估值会再度下移——之前我曾经以地产板块做过例子,一个公司在它业绩增长100%、增长50%的时候,它所对应的估值将是不一样的,更何况,如果一个公司业绩从正增长变成零增长、甚至是负增长之后,那它的估值更是要发生重大变化,这一点,就完全可以解释为什么动态市盈率只有10倍,甚至更低的银行股一直不被市场所待见。而市场中,个股与个股、板块与板块之间的比价效应,更是让市场整体的重心也发生了下移,所以在今年初的时候,我曾经说过今年将是一个重新“构建新市场体系”的过程,原因就在于此。
  而股市的连续下跌,更是放大了这种负面影响,因此要解决市场长期低迷,一需要经济的好转,二需要市场信心的恢复,而这些都不是一天两天的事情。因此对于投资者来说,一方面要做好持久战的准备,(换句话说,目前行情下,即便今天涨了,或是跌了,都不代表着市场发生了多么了不得的事情,没必要一大涨就说要反转,一大跌就说要崩盘);另一方面,针对于今年市场已经持续下跌了近半年时间指数更是创下了09年初以来的新低,可以说市场将系统性风险已经释放得相当充分了,在这个基础上,即便宏观经济还没有出现拐点,但是围绕着即将公布的报表,尤其是可以对全年业绩有一个大致定论的三季报,市场更是存在个股纠错的机会,投资者做好这份功课,不说一定要去把握个股的纠错行情,至少可以避免像中兴通讯这样的个股非系统性风险吧,千万不要才挨了大盘下跌的巴掌,又挨上个股的,如果是那样,就真叫祸不单行了!但遗憾的是,这样的风险在近期却在不断上演。

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