周四两市并没有延续昨天的大涨，而是维持着窄幅震荡的走势，甚至在下午2点之后还出现一波小幅的跳水，但尾盘跌幅收窄，沪综指和深成指均收出十字星。从周四的消息面来看，除了有央行负责人暗示将调低存款准备金率之后，还有即将召开券商创新大会、同为金砖四国的巴西继印度之后大幅降息75个基点等等，这些消息明显对股市偏暖，那么为什么周四两市却呈现除窄幅震荡的走势呢?

　　首先就央行负责人暗示将调低存款准备金率的消息来说，其实并不意外，之前我们在分析未来政策面的走向时，我曾经明确提出过“调控政策拐点将要出现”(详细的内容可见4月12日的《陈操视点》文章)，作为调控政策中最为关键的一环，货币政策的调整，就如前两年受人民币升值制约一样，现在由于受到通胀预期等因素的影响，央行一直踯躅不前，(也正因为如此，在不久前的两会期间，以厉以宁教授为首的人大代表炮轰央行货币委员会“书生误国”)，但实体经济以及宏观数据不断地预警，已经非常明确了稳步增加流动性供应的必要性，既然降息不敢，那么无论横竖比较都处于高位的存准率，其实早就有了较大的调整空间，而这一点，可能是除了央行某些官员还没搞清楚以外，市场早就达成了共识。因此央行负责人的暗示，除了向市场表明他们“后知后觉”以外，其实也没有多少新意了，所以今天我在股海罗盘节目中说：哪怕今晚降存准率，我一点也不意外!因此，市场在央行这番表态之下，并不买账，也就是在情理之中了。

　　当然除此之外，还有就是当前影响市场中长期走势的最关键因素就是宏观经济的回落，因此经济拐点的出现将是股市长牛的起点，而面对当前复杂的经济形势，眼前的货币政策调整，不可能马上带来经济拐点的出现，换句话说，即便降准了，甚至是降息了，大家也会等一等，看看经济能不能出现好转，因此过分夸大目前政策调整所带来的积极影响也是没必要的。实际上面这两点，也就是为什么大盘在看似有利好出台时，表现却依然谨慎的重要原因。