之前我们一直探讨过，造成大盘下跌的主要原因就是投资者的信心没有了，而造成信心缺失的原因一是股票市场本身的制度缺陷，另一个就是伴随着今年以来政策的调整，投资者对未来经济增长的担忧。今天中国物流与采购联合会公布了6月的中国制造业采购经理指数，也就是PMI为52.1%，比上月回落1.8个百分点，连续两个月的回落，似乎让担心中国经济增长的人找到了担心的理由了，因此我们可以看到周四下午两市再度出现单边下跌。与此同时，有媒体报道A股半年跌幅居全球主要股指首位，似乎一切都显示中国股市似乎又要回到了08年那个不堪回首的岁月了。究竟该如何看待下半年的走势呢?

　　今天中午我在接受《交易日》现场直播采访的时候，我说了我的看法：上半年基本是从头跌到尾的，所以下半年一定会比上半年好!原因很简单，历史上还没有哪一年是从年头跌到年尾的，即便在经济环境最恶劣的08年。实际对于当前中国的经济环境，市场做出了极为过激的反应，殊不知，就现在我国经济增长的环境和速度来说，是所有西方国家梦寐以求的，所以有什么理由去妄自菲薄呢?而且我们注意到，在29日、30日连续召开的国务院经济形势座谈会上透露出宏观经济政策下半年或将又面临抉择——通胀预期管理已经基本不被提起了，会议强调的是下半年要保持宏观经济政策连续性和稳定性，增强宏观调控的针对性、灵活性，保持经济的平稳增长运行。因此，下半年在经济增长放缓、市场流动性趋紧(今日央行公布的5月份金融市场运行情况中已经提到了这一点)的情况下，宏观政策可能会有一些积极的变化，至少政策环境会比上半年好得多(看来，加息的可能性已经又要打一个折扣了)!因此过分悲观看待下半年的走势是不足取的。

　　当然，在之前两天的文章中我也已经明确提出了，市场更大的风险其实是来自于个股，因为在大盘平均市盈率、市净率已经回落到20年以来的中轴以下时，却还有着过半股票呈现出高估值的风险，因此即将公布的半年报将给我们一个很好的区分个股未来价格的机会!还是那句话，以中小市值为基础，以深度挖掘10年业绩增长为线索来区分个股的机会，对于那些估值过高，或者业绩已经没有提升空间的个股，还是应该在反弹过程中择机换股为好。