• 如果泰康2011年上市，估计泰康人寿市值在1500亿到2000亿之间。届时预计稀释中信信托持有的比例到6%，对应市值在90亿到120亿之间，折合借壳后安信信托18.2亿总股本，安信信托每股净资产增加5元到6.5元。

• 泰康的快速成长提升了中信信托的内在价值，明年上市后将大幅度增加中信信托的净资本，预计明年年底中信信托净资本将在150-180亿之间。折合安信信托每股净资产在8到10元。

• 三大保险公司“保费占市值比”平均约为50%。“净利润占收入比”平均约为9.5%。

    这两年泰康人寿势头强劲，并预计明年上市，今明两年保费收入有望冲击1000亿大关，净利润有望冲击100亿大关。泰康的快速成长提升了中信信托的内在价值，明年上市后将大幅度增加中信信托的净资本，预计明年年底中信信托净资本将在150-180亿之间。

投资收益

泰康人寿09年总的投资收益率为12%，远远超过三家保险巨头，也远超保监会公布的总收益率6.41%全行业平均水平。平安总投资收益率为6.4%，太保6.3%、人寿5.78%。

2008年分红金额为18亿元。

2009年的投资收益为160亿元，净利润25亿【对保险公司很不了解，为何净利润只有25亿？】，给投保人特别分红36亿，这个分红方案将成为泰康人寿销售新产品的催化剂。也有未经证实的消息显示，就在今年前三个月，泰康人寿的净利已经达到25亿元，全年突破百亿或无悬念。

保费收入

2008年保费收入577亿元，同比增长69%，净利润17亿元。

2009年保费收入670亿元，同比增长16%，净利润25亿元，同比增长47%。公司偿付能力充足率208%。泰康人寿旗下的泰康资产投资收益达120亿元。

2010年一季度的保费收入就高达是335.9亿元，超过太保寿险，名次由2009年底的第四名上升至第三名，仅次于中国人寿和平安寿险。

其他三大公司经营情况

中国人寿08年保费收入2955亿、净利润191亿；09年保费收入2759亿、净利润328亿，净利润占收入比为11%。

中国平安08年保费收入1023亿，净利润14亿；09年保费收入1345亿，净利润138亿。净利润占收入比为10%。

中国太保08年保费收入938亿，其中寿险为660亿，净利润25亿；09年保费收入962亿，其中寿险为620亿寿险，净利润73亿。净利润占收入比为7.7%。

三大保险公司“保费占市值比”平均约为50%。“净利润占收入比”平均约为9.5%。

市值估算

1、保费占市值比率法

三大保险公司的“保费占市值比”平均约为50%，泰康人寿也按照此比值，以09年670亿保费收入计算，则目前市值约1300亿。以泰康人寿的发展势头，2010年保费收入有望冲击1000亿的水平，对应市值约为2000亿。

2、市盈率法

按照截至今天A股价格计算三家保险公司静态PE平均为24倍，其中：

中国人寿市值约6700亿，静态PE为20倍。

中国平安市值约3300亿，静态PE为24倍。

中国太保市值约2000亿, 静态PE为28倍。

泰康人寿预计今年保费收入有望冲击1000亿，达到中国太保09年水平,按照。“净利润占收入比”平均约为9.5%计算，泰康2010年净利润约为95亿，而考虑到今年股市远不及去年，估计净利润达到60亿，对应市值1400亿。

泰康市值对安信信托每股价值的影响

综合考虑，如果2011年上市，我估计泰康人寿市值在1500亿到2000亿之间。届时预计稀释中信信托持有的比例到6%，对应市值在90亿到120亿之间，折合借壳后安信信托18.2亿总股本，每股价值在5元到6.5元之间。