向前看的投资取向
(2012-10-26 11:39:24)跟着时代的脉搏投资,是一个不错的投资策略,它的逻辑是选择那些在一定时期内能够享受推动经济发展的主导产业(行业或公司),找到代表性的龙头,例如96年前后以四川长虹(600839)为代表的家电,以及以深科技(000021)为代表的计算机产业,曾经都是极其风光的股票。之后,银行改革,推动了房地产业(同时城市建设和住宅需求旺盛)的发展,曾经的招商银行,万(科)保(利地产)招(商地产)金(地)等也是最让人动心和佩服的标的。随着时间的推移,曾经的好公司慢慢消退了其光环,但仍有格力电器、青岛海尔在坚持,成为了行业龙头。今天地产和银行也开始从投资者手中滑落,人们开始预测未来能够主导的产业和行业龙头。站在每一个时点做选择,你都将面临对未来的预测,饱受未来不确定性的煎熬,因为选择错误将降低你的投资回报。
回头看过去十年,排除一些周期性的,资源类的公司外,再排除酿酒(特别是白酒)类公司,那些还有持续动力的优秀公司,具有持续上涨的公司是以中药资源为特征,并将中药产品向消费品转变的那些公司,例如云南白药、东阿阿胶等,长期的动力十足。无论从医药保健的未来趋势,还是消费行为的升级,他们都建立了良好的品牌形象和护城河,有优秀的团队在经营,是值得长期跟踪并在无效市场时机时买入。对于必须消费品中,还有一些优秀的公司,例如牛奶,受到食品安全因素的影响,将度过艰难的市场认知阶段,能不能保持动力,投资选择要靠勇气,而不是耐力。同样,消费品服务方面,像苏宁电器这样的优秀公司,转型的不确定性也考验投资者的专业能力和勇气。正是存在不确定性,才有信息的非对称性的交易机会,优秀公司被错杀的时候考验专业投资者的能力。而对于那些确定性的投资标的,只有在全体投资人犯错误时才有机会,这个时机更需要的是耐心等待。
向前看(预测),传统制造业将面临极大的挑战,创新的难度会很大,创新的转型需要去资本化,以及人力资源、组织体系的重构,这是很多传统产业难以逾越的。代表先进制造业的公司,或许更多的会从创业板和中小板里面产生,如果他们的资产构成和资源配置是基于替代传统型的话,接上未来的时代脉搏就是可以长期持有的。这其中或许包括机器人等装备、节能型组件和新材料等。