5月6日，国内股市再次暴跌，上证指数跌幅-4.11%，至2739.70点，悲观者将最低位置不断下移，看至2000点之下。中兴通讯原本就遭遇印度报道影响，加之属于蓝筹行列，近几日几乎是一路下跌，五日跌去近-20%。今日收盘34.18元。

如果我们按照趋势投资的思路，所有均线都掉头向下形成压力，有悖于买入行为，也许正因如此，加入卖出行列的队伍不断增加。难道公司在五日前价值764亿元，而印度市场就是不产生利润贡献，大约影响公司业绩的10%，会导致价值缩水111亿元（按照今日股价34.18元计算为653亿元，缩水14.5%）？

按照巴菲特的投资理论，投资应该按照接近公司的原则去分析公司的价值是否变化而不是价格的变化，他说，如果公司的价值没有变化，我们应该为股票价格的下降感到高兴而非悲伤。

那么中兴通讯到底值多少钱？

我们按照巴菲特研究公司的准则和思路，公司的业务必须简单易于理解，同时拥有较长时间的经营历史，并由优秀的管理团队经营，且具备好的安全边际。

我们认为中兴通讯是国内除华为之外处于行业第二位的电信设备制造商，主营业务非常突出，而根据公司自1994年上市以来至今已有16年的历史，查看该公司这十六年的主营业务收入的增长率和净利润的增长率情况，http://s15/middle/4fe3b116g85ef3fab88be&690

我们看到，公司除95年，2000年和2006年这三年净利润增长率同比下降外，其余均出现正增长，表明公司的管理层在经营上的优秀和稳健，再从公司信息披露看，公司没有不良记录，战略实施得当。可见，公司是一个优秀的，值得信赖的管理团队经营。因此，在未来仍能够保持良好的业绩水平。

为简单起见，我们假定公司净利润2010年增长率将为25%，2011年为20%，2012年-2015年为15%，2016年-2019年为10%，十年平均增长率为14.5%（巴菲特要求投资的公司最低增长率要达到15%），同时鉴于未来的不确定性，用12%作为贴现率进行贴现（而今年3月十年期国债招标利率只有3.36%），第十年后增长率降为5%，资本化率按照4%进行计算，得出公司的内在价值大约为1105亿元，按照公司今日收盘价计算，公司的市值只有653亿元，存在69%的安全边际，由此测算，公司合理的股价应该是57元。

对于今年如此波动的投资行情，中兴通讯值得集中较大的仓位持股。

那么它是否值这个价值呢？只有事后检验了。就像华尔街的理论研究者调侃的，投资价值就像打出去的球，是不是好球，投资者自己说了算。