一、林园炒股秘籍之一：确定性

1、  选自己熟悉的行业；

2、  要买跟踪三年以上的企业；

3、  选未来三年“账好算”的企业，不买未来盈利不确定的公司；

二、企业三年内的年均复合利润增长都在18%及其以上即可视为其高增长，若这些的市盈率在20倍以下时，就是有投资价值的，买入就是合理的，即市盈率低于未来三年复合增长的最低百分比数就可以买入。

三、投资者只要抓住行业的快速增长周期，选择其中的龙头公司，买入并持有，等行业增长后卖出，再选择其他调整增长的行业重新介入，这样就相当于在跨行业做实业。而进行这样的操作，就要求投资者必须将投资的确定性放在首位，只有把确定性放在首位，才能实现复合式增长。只要你不犯错，在股市上是能够赚到大钱的，不犯错是股市赚钱的关键。

四、投资者一定不能投资盈利没有确定性的公司，另外，即便是确定的公司，若股价没有上涨空间，也不能投资。

五、巴菲特认为经济市场是由一小群有特许权的团体和大部分无特许权的商品企业团体所组成，而后者中的大多数是不值得投资的。拥有特许权企业的特点是：1、有消费需求的；2、无近似替代性产品；3、拥有定价权，不属于法律约束范围；4、通常拥有大量的经济商誉。特许权企业最大的弱点是他们的价值不会永远不变，他们的成功不可避免地会吸引其他业者进入市场，竞争将会跟着发生，替代性产品会跟着出现，特许权企业会逐步退化为弱势特许权企业，最后会萎缩成为一般性企业。对于投资者来说，持有具备成长性的特许经营企业股票是持续稳定获得高额收益的最佳途径。

六、林园在挑选确定性高的公司时，往往选择垄断企业、老字号以及在市场竞争中脱颖而出的龙头企业等三类企业。其中垄断企业分因技术和自然资源形成的自然垄断、因规模经济优势形成的经济垄断、因行政权力形成的行政垄断三种。林园对在市场竞争中脱颖而出的龙头企业在保持关注的同时介入时慎之又慎，对这种公司一定要注意毛利率的变化，不要选择那些虽有知名品牌，但老是降价，毛利率下降趋势未变的公司。

七、林园的买入原则：

1、  合理价格：林园在买入股票前首先考虑的是“最坏的结果”而不是“赚多少”，即使不能赚钱，“活着”最重要。有些股票累计升幅已大，买入可能不是最好的时机，但林园会坚决持有这些公司，因为这些公司股票上升趋势已经确定，每年都能创出历史新高，盈利水平每年都在创新高，所谓的高抛低吸在林园看来，实际上是做不到的，因为即使十次操作九次都是对的，只要有一次错误，投资者的损失都是巨大的。

2、  选择行业：林园非常看好具有业绩平稳增长的知名品牌企业或者是在国际市场上产品具有非常高的性价比、在全球化进程中有极强竞争力的公司。

3、  选择龙头：有老大就不选老二。他持有的都是中国最能赚钱的上市公司，他们都是未来三年盈利确定性高的公司。

八、林园的卖出原则：

林园认为股价短期波动是供求关系的体现，但最终股价涨跌都是企业挣钱能力的体现，

真正的好公司，其股价是不会因为谁买谁卖来决定的，而由其自身的规律决定。林园不会选择在成交清淡时卖出手中的股票，他会采取“你不买，我也不卖”的投资方法。林园在四种情况下卖出他持有的股票：1、公司经营出现困难，毛利率持续下降；2、发现性价比更好的公司；3、做资产配置，需要同比例下调所持股票比例，以抵御市场风险。4、公司确实被高估了，比如市盈率超过一百倍。

九、林园挑选公司的主要财务指标：

1、  把重心放在股东权益报酬率而不是每股盈余：因为股东权益报酬率考虑了公司逐渐增长的资本额，反映了企业的真实经营效率。净资产收益率必须达到10%以上。证监会要求配股的上市公司，净资产收益率必须连续三年平均在10%以上，其中任何一年都不得低于6%。林园选择公司一般要求净资产收益率大于20%。

2、  利润总额绝对数要大。企业只有赚足了钱，才有不断扩张的动力，才有在行业周期不景气时抵御风险的能力，才能保证有足够的创新费用支持，企业的生命力才能长久。林园对企业年利润总额的定义至少都要赚1个亿。

3、  现金流越多越好。现金流的好坏决定着企业的生存和未来的发展，现金流量是利润质量高低的“检测器”，企业要想持续经营，靠的不是高额利润，而是必须保持良好、充足的现金流量。国外研究表明，股票价格与利润指标的相关性越来越小，而与企业现金流的相关性越来越大。

4、  寻找高毛利率的公司。林园选择的公司的产品毛利率标准应该在20%以上，而且具有稳定上升的趋势，对毛利率下降需要保持警惕。

5、  计算股东盈余：企业产生现金的能力决定了企业的价值。因此，需要找出那些产生超过营运所需现金的公司，而将不断消耗现金的公司排除在外。高固定资产的公司相对于低固定资产的公司需要更多的保留盈余以维持和提升那些资产的价值。计算股东盈余的方法是将折旧、耗损和分期摊销的费用加上净利，然后减去那些公司以维持其经济状况和销售量的资本支出。

6、  对于保留的每一块钱盈余，可以确定公司至少已经创造了一块钱的市场价值。保留盈余等于净收入减去支付给股东的股利。计算十年累计保留盈余的总和，再与现价与十年前的市价去比较，如果市场价值改变小于保留盈余的总和，说明企业在这十年中的保留盈余转投资毫无生产力，已走上衰退的道路；如果企业市场价值上涨利润超过公司保留盈余的总和，说明企业能够赚取较平均水平为高的保留盈余报酬率，每一块钱都创造出超过一块钱的市场价值。

7、  对应收账款应当尽量采取回避的态度，因为你无法判断这笔钱的未来究竟会怎样。对于应收账款上升要特别注意是否是由于产品销售不畅，只能用赊销来消化库存，提高周转率，如此不管其他财务指标变得多漂亮也掩盖不了未来前景可能变坏的信号。

8、  预收账款越多越好。预收账款上升的深层次原因在于企业或所属行业竞争力或景气程度的提升。

9、  不必关心每股净资产。林园认为，能够赚钱的净资产才是有效净资产，否则可以说是无效净资产。

十、怎样对待造假账的公司。

1、  最好选一些与人们生活密切相关的知名企业。

2、  优选每年都能赚钱，而且账上有大量现金的公司。

3、  台湾大学刘顺仁教授《财报就像一本故事书》中“避开财务报表陷阱的九大贴士”：

（1）       注意股价“利多下跌”的警讯。

（2）       注意公司内部人士大举抛售股票的警讯。

（3）       注意董监事或大股东占用公司资金的警讯。

（4）       注意公司更换会计事务所的警讯。

（5）       注意公司频繁更换高层经理人或敏感职位干部的警讯。

（6）       注意集团企业内复杂的相互担保借款、质押等行为的警讯。如果频繁地质押、借款，说明公司对于资金的取得存在极大的压力。

（7）       注意损益项目中非营业利润百分比大幅上升的警讯。

（8）       注意应收账款、存货、固定资产异常变动的警讯。这三个科目是财务报表造假最有可能的地方。

（9）       注意具有批判能力的新闻媒体对问题公司质疑的警讯。

十一、林园熊市选股宝典：

1、  绩优大盘指标股。估值合理，成为领头羊的可能性最大，他们会首先上涨150%从而带领大盘走出熊市。

2、  低PE、高分红的价值被严重低估的股票。严重低估，具有极高的防守性。

3、  绩优小盘股。从熊市到牛市，小盘股赚得最多，能分享股本扩张带来的收益。

4、  品牌公司。最好就是拥有“巨人般的品牌，婴儿般的股本”，“小投入大产生的公司”，本身就是行业巨人，股本小能同时分享股本扩张的收益和盈利增长的收益，而大品牌能保障股本的扩张性。只有选择股本和盈利双重放大的公司，才能获取超常规的发展，一只重仓股能赚十倍、二十倍，才能发财。

十二、林园牛市初、中、末期的操作方法：

林园认为，没有一成不变、永远有效的操作方法，只有随市场行情的变化不断调整策略，才能立于不败之地。

熊末牛初过渡期，股市呈恢复性上涨，大部分股票都会上涨，这是对熊市过分下跌的修正。牛市初期，会产生由几只大盘蓝筹股为代表的上涨行情，而且这些龙头股的上涨会贯穿整个行情。牛市初期以满仓捂股为主要投资策略，因为牛市中一开始就赚足对每个投资者都是非常重要的，否则初期轻仓然后加仓，前面赚得还不如后面赔得多。而且牛市初期不是所有股票都能同时上涨的，所以一定要敢于捂股。牛市初期最能涨的股票应为大市值的绩优龙头股和能够带动人气指标的个股，他们在上涨初期会比较慢，但一旦上涨趋势形成，他们就成为市场的热点，会不断地创出新高。牛市中另一类最能表现的股票是绩优小盘股，也是最能产生明星股的地方。林园在牛市初期的投资组合是70%的大盘绩优股+30%的绩优小盘股。

行情进入牛市中期，市场中会出现一批较为优质的公司股票的上涨，而且市场会给它们轮流上涨的机会，这时换股炒作会变得非常重要。牛市中期林园会加大对小盘股的投入。

牛市末期，市场中大多数股票都会上涨，对林园来说，到了牛市的中后期，才是他最赚钱的时期。

十三、牛市中的龙头品种是会贯穿整个牛市期间的，它们会被反复炒作，从启动到相对高位，至少要涨8倍左右，这种龙头股的上升趋势一旦形成，最佳的操作方法就是坚决持有。

十四、任何时候，估值和资产配置都是十分重要的，牛市到一定阶段估值显得很高，这就需要将部分资产转移到其他有投资价值的市场中去，以避免市场的系统性风险。林园一般是每三年做一次大的资产配置。

十五、利用市场的愚蠢进行无风险套利是林园赚钱的另一个诀窍，比如债券跌破面值、股价跌破认沽行权价，市值跌破清算价值等。