前言：

本周的市场表现，打破了两周以来的三角形调整形态，那么突破之后的行情将如何演绎，是量能放大继续上涨？还是缩量调整持续震荡？权重股的回调拖累指数的回升，也为本身未见明朗的市场增添几分迷雾，本期我们为您请来两位嘉宾，对说纷纭，也许在您赞同一方观点的时候，你近期的操作策略也会日渐清晰……

嘉宾席：

李彬，金融经济师，长期在湖北经济广播电台、武汉长江经济广播电台、武汉电视一台《财经圈点》、重庆经济广播电台担任股评嘉宾。《中国证券报》、《重庆商报》、《证券市场红周刊》、《证券投资周刊》等报刊均有文章发表。

孙征，注册分析师，拥有近十年期市股市实战经历，坚持价值分析与技术分析相结合的选股策略，具有丰富的大资金运作经验，北京电视台，湖南卫视，福州电视台等多家媒体财经栏目嘉宾。

多空的碰撞

从谈话中了解到二位的观点比较鲜明，那么对于你们各自的观点，请为我们广大投资者朋友阐述一下各自的理由。

李彬：第二波反弹，雏形已现，

无论是从公开的数据，还是盘面来看，以基金为首的主流机构均在不停地加仓房地产、有色金属、金融等蓝筹股。数据显示，博时、中邮基金大举增仓地产股，而去年底声明不看好银行股的华夏基金管理公司王亚伟，亦有报道说旗下的基金加仓金融股。从这几天保利地产、万科、深发展、西部矿业等的走势来看，主流机构有源源不断介入的迹象。有色金属中的云南铜业本周连续强势上涨，成为两市能连续涨停盘间的股票中最大的市值股票，反映出主流机构非常看好。主流机构买入房地产股票的理由是，预期房地产价格已经探明底部，政策的扶持将会推动房地产成交的活跃；而买入银行的理由是，虽然银行2009年难以保持高增长，但仍将较为稳定，且股价相对市场而言处于低估；而有色金属期货的上涨亦剌激了机构买入有色金属。从最近的盘面来看，主流机构虽然力捧蓝筹，但前期表现活跃的游资在最近总体是减少了出击的次数，从侧面反映了游资的谨慎。不过，基金手握超过5000亿元的的现金，他们的增仓将会给蓝筹股带来阶段性的机会，投资者是可以参与的。

总的来说，第二波行情的雏形已现，短线或将进一步活跃。但是，如果缺乏政策信息不能配合，反弹空间有可能不宜过分乐观了。如果蓝筹继续整体上涨，那么证明投资者对后市依然如故，也可断定大盘的第二波上升浪的目标大概是年线！

孙征：一年之后才有牛市

本人并没有那么乐观，牛市来临需要很多条件，在目前的中国股市都是很难实现的，没有任何一轮牛市是在盈利持续下降的预期下实现的，在09年业绩继续下滑的预期下，市场根本没有牛市基础。从估值水平来看，现在的股市也非绝对底部，市盈率水平虽然接近历史低点，不过如果08、09年业绩持续下滑得到确认，那么市盈率水平现在看起来还是偏高，并且市净率水平和底部相比确实也不低，比起全球其他国家股市，中国股市目前估值水平并不便宜。当然，中国股市估值水平略高和我国受金融危机影响最少，经济刺激能力最强有关，但即使是这样，也并不支持股市出现更强的泡沫，而牛市永远是伴随着泡沫的，中国股市至少还需要15－20个月的休养生息，完成较长时期的筑底格局，才有展开新一轮牛市的可能。而认为中国股市从1664点开始牛市只能是一种哗众取宠的言论。

未来行情的把握

    在多空预期背后，我们还要重回市场，那么在各位预期的市场环境下，作为普通投资者在未来行情把握上要如何应对呢？

李彬，短线30日均线将对股指构成较大的支撑；均线系统上看，5日均线、10日均线、20日均线基本出现黏合，均线系统多头排列的格局尚未完整形成。短线指标上看，60分钟MACD红色柱状线没能持续拉长，DIF与DEA之间关系依然良好，KDJ指标在高位有再度死叉迹象，显示大盘将有回落的迹象。也许需要空中加油动作，如果大盘能回抽20日均线一带，那应该是加仓点或者进场点。

操作上，建议继续跟踪银行、地产、有色“三驾马车”动向，寻找低价绩优股及社保、保险、基金重仓股。

孙征，从短期走势来看，沪指在冲高回落后，后续还有再度冲高的动力，但本轮冲高恐难以突破2300点，因此在冲高至2300点附近建议投资者减仓。

小结，多空激烈对峙以后，您心目中的行情也许已经清晰明了，也正因为多空的对峙，市场才有了波动的空间，市场往哪走，市场怎么走，相信它都会教育每一个人，同时给每一个投资者一个完美的答案。

此文节选自《机构内参》