从一季报中寻找“复合型股才”
                                                                                        ■本刊记者 刘增禄
         电影《天下无贼》中葛优曾说过一句经典台词：“21世纪什么最贵？——人才。”证券市场也是如此，如果你没有惹眼的题材光环，踏实地做好自身业绩的公司，也必将在后市的反弹行情中成为资金青睐的“股才”。根据一季报披露的情况，试从以下四点解析，以期能寻找到业绩稳定增长、财务状况健康的“复合型股才”。

能力之一——成长性
        主营业务收入的稳定增长是一家公司健康成长的基础。据Wind数据统计，截至2008年4月24日，两市共有630家公司公布了2008年一季报，合计实现主营收入5721.37亿元。剔除没有同期可比数据的公司，可比的565家公司一季度实现主营收入4991.66亿元，同比增长35.84%。万通地产、新钢股份、海通证券、莱茵置业等9家公司的主营收入同比增幅均超过了10倍。
净利润方面，目前公布一季报的630家公司共实现净利润504亿元，剔除没有同期可比性数据的公司，可比的568家公司一季度净利润合计457.12亿元，同比增长61.98%，远好于此前市场普遍预计的30%的增幅。其中，国兴地产、长城信息、浙江医药、云维股份等25家公司的净利润增幅超过1000%。同时，浙江医药、云维股份还发布了中期业绩预增公告。

能力之二——盈利性
         净资产收益率作为反映股东权益收益水平的标准，指标值越高，为投资者带来的收益则越高。目前公布季报的630家公司平均净资产收益率为3.95%,其中ST雄震、绵世股份、SST新智3家公司的净资产收益率最高，分别为44.41%、33.75%和24%。
         用以评价企业运用全部资产总体获利能力的总资产报酬率，是评价企业资产运营效益的重要指标。本期总资产报酬率最高的前三甲为绵世股份、新湖创业和SST新智，分别为38.42%、19.53%、17.74%，同时，泸州老窖、金岭矿业、山东黄金、五粮液、贵州茅台5家公司本期的总资产报酬率也超过了10%。
销售毛利率是企业销售净利率的基础，毛利率越高企业的竞争力越强，这也是投资大师巴菲特非常看重的财务指标之一。一季度销售毛利率表现最佳的公司为生意宝、贵州茅台和双鹭药业，分别为94.34%、89.93%和84.44%。

能力之三——营运性
         一般来讲，应收账款周转率高，表明公司收账速度快，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。据Wind统计显示，本期共有21家公司应收账款周转率超过100%，其中建峰化工、深振业A、中兴商业、海螺型材、三钢闽光分别高达9567.32%、8840.42%、3759.04%、1429.12%和1113.43%。
         作为衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标，国统股份、丰华股份、招商地产、广宇集团、保利地产等25家公司，一季度的存货周转率都小于0.1%。
         公司现金流强劲，很大程度上表明主营业务收入回款力度较大，产品竞争性强。在公布季报的630家公司中，本期平均每股经营现金流为-0.046元，其中共有318家每股经营现金流实现盈利。而超过1元的公司仅有15家，其中格力电器、山东黄金、招商银行、深发展A、张裕A在这项指标上表现较为突出。

能力之四——偿债性
         一家优质的上市公司不光要具备良好的成长能力、盈利能力和营运能力，偿债能力也是其所必需具备的条件之一。流动比率和速动比例便是用于衡量企业偿付即将到期短期债务能力的指标。一般认为，企业合理的最低流动比率为2，而企业在确定速动比率的合适比例时，要结合流动比率，大约扣除流动比率的一半即为速动比率的最佳值。统计显示，本期东方钽业、四创电子、渝开发、福星股份4家公司的流动比例分别为2.36%、.34%、2.26%和2.12%，均较为符合一般规定中的流动比率标准，4家公司1.23%、1.27%、2.1%和2.02%的速动比率也相对符合占流动比率一半的最佳标准。
         综上所述，在目前已披露一季报的公司中，登海种业、贵州茅台、建峰化工和张裕A这4家公司，在上述诸项指标考核中表现均匀，值得投资者多加关注。■

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