■北京 孤独子
         2007年5月29日上证指数报收4334点，午夜管理层宣布印花税上调至0.3%，抑制股市涨升的意图十分明显，“5·30”股指暴跌6.95%收4053点。6月4日股指收于3670点，当日狂跌8.26%，构筑了“5·30”后的最低点。2008年3月初，市场盛传要降印花税，其原因在于数据显示，2007年印花税收超过2005亿，十倍于2006年，且超过上市公司分红总额约1800多亿，因此期待降税有理。然而就2007年上调的初衷而言，根本不可能因收税太多而下调，因此期待降税只是一厢情愿而已。历史告诉我们：涨时上调税率挡不住涨势；跌时下调税率阻不住跌势。别再期待降税就能止跌，再说还远未到该降的时候。
         2月份以来连续批准新基金发行被市场解读为政策意向，因此4200点被视为政策底，然而管理层有关人士却一再声称：批准新基金发行并非救市。从去年“5·30”以后的一系列政策意向来看，把批准新基金发行与救市、政策底联系在一起只是自作多情。2006、2007年的一轮涨升被市场解读为股改成果及大股东与小股东利益一致，然而解禁股的急于兑现和巨额再融资计划告诉我们，些微的对价付出如今已有超额回报，认为极低成本的大股东会与高成本的小股东共同进退纯属自作多情。
         当股评说已是合理估值时不是底，因为要有足够的上涨空间才会有一轮升势。巴菲特卖出中国石油的理由是已物有所值，所以长线投资者只在严重低估时入场。如果在合理估值区就不跌，那么只要一涨就会被指为泡沫。
         底部是等出来的，所以我们必须等待,等待高溢价发行的股票跌破发行价；等待发行市盈率降到20倍或以下；等待超低成本股票在低位大量换手；等待高价增发失败；等待已离场资金重新入场；等待主题投资行情消退；等待主流资金重新掌控大势走出下降通道。