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| ■《证券每日通》主编
明君 红周刊 |
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编者按：明君在2月16日专栏开设的首期便坚持看空，于3月1日“再忍一忍”一文中强调，“要想政策出台，破了4000点再说吧”，彼时周末收盘4348点，这周4000点轻松击破，想必认真阅读了的朋友们受益匪浅。对于后市变化，明君本周用简洁实用的方法给大家做了提示。 |
勿需讳言，很多投资者（包括我本人）都非常关注政策动向对于股市的作用力。近一年多来，我们就可以举出不少所谓的政策顶和政策底，最为典型的当属去年的“5·30”调整，因此相当多的人相信，政策的力量可以主导市场走势。但是，抛开对政策未知的恐惧，回头再来检视一下牛市以来的走势，我们发现中国股市甚至可以当成技术分析的教科书。
图1是998点以来上证指数的周线图，我做的工作只是取998点至去年高点6124点画上黄金分割线（见图1）。
神奇吗？2007年初长达近3个月的横盘整理，原来竟是受制于上涨到6124点的0.618位；“5·30政策顶”原来是出台于上涨到6124点的0.382位置；而大盘从7月6日调整结束重新上涨时，便“注定”了高度将达到6100点附近！
画好998~6124点的黄金分割图后，我们对其后的回调走势也很容易地有了简单的估算：
——大盘第一次下跌抵抗发生在0.236位置；
——第二次下跌抵抗发生在0.382的位置，本周已经正式破位。
如果这么多的“巧合”凑到一起，那么就只能用“必然”来解释了。
就用这张周线图来做个简单预测，股市下一抵抗位置在3500~3600点附近。这里不仅是对整轮牛市回调的50%位置，还是“5·30”之后的起涨点，可以预期至少会发生一轮相当有规模的反弹。
黄金分割率可以在各种时间架构使用，越长周期准确率越高，我们再对调整以来的走势做个简单分割：
——大盘自6124点一路下行至4778点才发生像样的反弹，其后反弹50%的位置在5450点附近，而大盘的最终高点为5522点；
——自5522点之后又一路狂跌至4195点，其后反弹的0.382的位置在4700点附近，而反弹实际终止于4695点。
一般认为，50%的回调位是阶段性牛熊分界线，比如，上述始自4778点的反弹止于50%的位置，指数再次回头时，暗示破前底的概率（4778点）非常大；而第二次反弹仅仅止步于0.382的位置，暴跌的概率就更大了。
如果有心，我们会发现黄金分割率的神奇无处不在。当然，使用黄金分割率预测和分析股市并不像前述的那样简单，本刊去年邀请参加第四届国际投资大师年会的帝纳波利先生，堪称全球黄金分割率的头号权威。
至于下周市场，我们认为大盘反弹的概率很大。原因有三：
一、如果将上证2007年2月6日的最低点2728点与6124点做一黄金分割，其回调0.382的位置正好在3890点附近。
二、如图2所示，大盘2月20日正式破位时的高点为4695.8点，连续暴跌至2月26日的4123.31点才被暂时止住，下跌572点；目前上证自3月4日的4412.75点，至周五最低点下跌581点，已经达到上次下跌的整数倍量度跌幅。
三、据本刊得到的未经证实的消息，周五下午已有基金“奉命”进场。
虽然以上分析有理由让我们对下周的反弹有所期待，但期望不可过高：下跌趋势中遇到重要的技术支撑位（又赶上政策支持），产生阶段性反弹是很正常的。但要重复前篇文中提到的，罗马不是一日建成的，底部不是简单完成的。在目前国内外市场环境下，很难想象可以有大波段上涨。就以本周刚刚发生的事件来说，央行本周回笼资金超过3000亿元，这在我的记忆中是“史无前例”的，而在央行大手笔紧缩流动性的背景下，对股市从来都是“立竿见影”的效果。■
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