1998年7月，有位四川长虹的投资者投书报刊，对长虹高价配股预案提出疑问：如果长虹都把股市看作圈钱的场所，那实在是中国股市的悲哀。这位小股民希望长虹能重整旗鼓，使长虹的小股民多一份自信和骄傲，少一份失望和尴尬。一个星期后，就有人也在报刊上“与之商榷”，对这位投资者自称小股民大为不满，提出首先要分清什么是股民，什么是股东。股民以投资股票为对象，股东以投资上市公司为对象。在小股东的眼里，长虹的高价配股是长虹确实需要这么多钱而不是圈钱。
那时我写了一篇《股东与股民》的文章，指出即使小股民将投资股票为对象转为投资上市公司为对象，也不可能升格为小股东。在上市公司内，大股东和小股民的身份都很难改变。后来有人总结经验教训，认为大股东和小股民的对立是股权分置造成的，实行股权分置改革后，小股民就可以升格为小股东了，大股东就不会再圈钱了。
这次中国平安的再融资预案，引起了又一次是圈钱还是确实需要这么多钱的讨论。对于注重市场操作的投资者来说，不必过于关心目前这场讨论的结果，而是应该想一想，既然10年前那次商榷在今天又一次以另一种形式出现，那么市场的操作风格是否也会与1998年相似呢？
深沪股市在1996年和1997年的蓝筹股革命之后，1998年对这场革命进行了反思，反思的结果是：沪指未创新低，而一些权重绩优股不断创出新低；沪指未创新高，而一些绩差股不断创出新高。资金转移阵地的最大理由是绩优股要圈钱，而绩差股不具备圈钱资格，市场对绩优股的圈钱行为以脚投了票。在股票可以全流通的今天，绩差股即使不能在一级市场再融资，也可以在二级市场套现，而且股指期货这一权重股的炒作题材还未兑现，所以炒作绩差股的动力不可能像10年前那么大。但是中国平安的再融资预案，必定会使更多的资金产生转移阵地的想法，并把想法逐步付诸行动。1998年的操作风格，在今天虽然不可能完全重演，但至少可以有三分相似。
10年一个轮回，这一轮回将从思想认识传导到操作风格。■
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