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分类: 韩国期货市场介绍 |
股价指数作为反映股票市场的整体价格水平和股价涨跌的指标,是衡量一国经济状况的主要尺度。随着金融产业的发展,股价指数最近也被作为评价投资组合业绩的标准(Benchmark),当然也被用来开发各种各样的期货期权商品和股价指数联动商品。
韩国证券市场从1964年开始发布股价值数(股价平均式指数),1983年开始使用市值总额式的股价指数KOSPI,将其作为韩国综合股价指数,1994年6月开设期货期权市场后推出了KOSPI200指数作为交易的标的资产。
1997年韩国政府为了方便中小企业筹集资金设立了KOSDAQ市场,并发布了反映KOSDAQ市场的KOSDAQ指数,2000年11月又发布了一个期货期权对象指数KOSDAQ50。
KRX
100指数是新近推出的综合股价指数,是从主板和创业板中选取一部分优绩股编制而成的指数。新指数的基期是2001年1月1日,基点是1000点,于2005年6月正式对外发布。目前新指数的成份股中在主板上市的有87只,在创业板上市的有13只。成份股每年调整一次,调整时间为每年6月的第二个星期五,单只成份股的市值不能超过指数总市值的15%。
KRX 100
成分股的选择标准不仅仅是旧指数编制时使用的企业规模(市值总额)和流动性(成交金额),还加入了收益指标、安全指标、财务状态指标等各种财务指标,力图筛选出名符其实的可以代表韩国证券市场的优秀股票。另外为更加准确地反映股市行情以及使用指数的便利性,在计算方法上也引入了流动股票加权方法(Free
Float Weighted)和市值总额比重上限制度(Cap Limit)等国际惯例。
- KRX 100的一般信息
股指名称:KRX 100 (Korea Exchange 100 Index)
计算方法:总流通市值加权法
KRX 100 = (现期的流通市值/基期的流通市值) * 100
基期和基期的指数:2001.1.2 = 1000p
成分股:100只股票
成分股变更:每年1次
*期货期权市场的6月交割月中最终交易日的下一个交易日
选股标准
企业规模标准:日平均总市值
流动性标准:日平均成交额
财务标准:
净资产收益率(ROE) : 最近3个财务年度
负债比率 : 最近的财务年度
准备金(Reserve Ratio) : 最近的财务年度
市场流动性指标 : 流动比率Current Ratio(最近的财务报告)
成分股比重上限(Cap Limit) : 15%
*为了防止个别成分股对指数产生过度的影响设置了成分股比重上限
行业分类:26个行业
*以韩国标准行业分类体系为基础,同时考虑信息技术企业(IT)和风险投资企业比重 -
KOSPI指数是韩国最有影响力的股价指数之一,在KRX 100指数发布以前,一直被称为综合股价指数。
编制方案采用了道琼斯式指数计算法,基期为1964年1月4日。道琼斯式指数计算法是一种只把一部分业绩优秀的上市股票编入指数的方法。随着证券市场规模的不断壮大,从1972年1月4日起开始增加KOSPI指数的成份股,并改变了基期,之后每年都要重新调整指数成份股。在证券市场持续发展和许多新的证券分析理论不断出现的背景下,道琼斯式指数计算法已经无法适应市场的需要,所以韩国证券交易所为了更准确地把握股价的走势,在1983年1月4日采用了新的指数计算法:总市值计算法。总市值计算法就是将现期的股市总市值和基期的总市值进行比较,并依此来判断股价水平的方法。 - KOSPI 200是韩国股价指数期货和股价指数期权的标的物,是由在主板上市的能够代表市场、代表行业并具有丰富流动性的200支股票组成,基期是
1990年1月3日,基点是100.00点。从1994年6月15日开始对外发布。
KOSPI200指数的具体编制方法是:
先计算出成每只成份股的市值,即用股票的现期价格乘以所发行的数量(不包括优先股),然后把200只成份股的市值相加得到成分股的总市值,再除以基期的成份股总市值。用公式来表示就是:
KOSPI 200 = 现期的KOSPI 200成分股总市值 / 基期的KOSPI 200成分股总市值 * 100
KOSPI200指数的200支成份股,是在充分考虑了有代表性、稳定以及流动性好等因素后,按照韩国行业分类标准,从矿业、制造、电力天然气、建筑、流通服务、通信、金融、娱乐以及文化服务等9大行业中挑选出来的。
对KOSPI200指数成份股的调整需要通过定期会议或特别会议的审核。定期会议于每年6月召开,按照事先规定的选股标准调整指数的成份股。成份股变更后,重新计算的指数于6月期货期权到期日后的第一个交易日开始使用。因上市公司合并或资格被取消等重大事件需要调整成份股时,可通过召开特别会议来解决。
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