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《对冲基金风云录》读书笔记
(2012-10-17 11:46:33)
标签：
杂谈 |
分类： 读书笔记 |
《对冲基金风云录》，巴顿比格斯著。作者是华尔街的老兵，摩根士丹利前首席战略官、首席全球策略师，首席执行官。
书中讲了美国对冲基金领域里面形形色色的人，形形色色的故事。许多都是聪明人，极其聪明的人。整日为业绩、为奖金，付出了所有的聪明才智，承受着极大的工作压力。可以几年间从无名小兵到身家过亿，也可以瞬间基金关闭、辉煌不再。
看完整本书，本来觉得脑袋空空，没什么好写的，但还是记录一下感想吧。为什么像作者这样的人会对管理一个对冲基金乐此不疲呢？我认为是2-20的收费结构。一般有点声望的人可以筹到10亿美元，短期成绩优秀者可以运营100亿美元以上的基金，1年的管理费就是2千万美元-2亿美元，运气好的年景，用非常大的杠杆放大收益，再提取20%的利润，只要运气能维持3-5年，赚到钱就够一辈子用的了。5年之后，基金若遭遇较大亏损，恢复水位线（即过去分成时净值高点，超过了才能再收利润分成）较难，则可以关闭基金，管理者会损失声誉或一点点自己投进去的钱，但不会损失主要财富。声誉尚可、人脉尚可的人，可以休息1年再开新基金，记录又是全新的了，仍旧会有许多搏傻的钱被路演和人脉框进来。华尔街的这种游戏自然引诱了许许多多的聪明人参与其中，这些聪明人对于成长投资、价值投资、趋势投资、量化投资、金融领域，对于格雷厄姆、巴菲特、索罗斯等了如指掌。只不过，人是利益驱动的动物，当短期利益可以满足自己的私欲时，真理和长期利益往往并不重要，信仰也就有了改变。
中国私募基金领域，今后一定会上演类似的贪婪的故事，或许现在已经在上演了。Greed is Good嘛!。
另外，对于我等散户来说，像某些对冲基金一样利用超大杠杆放大概率为99%的微利机会，并不可取。长期资本管理公司的模型里面，爆仓的概率大概只有60亿分之一，换句话说，自从有地球以来，这种事情就不应该发生，但还是发生了。卡拉曼和霍华德都提到价值投资者要利用某些人被逼卖出的机会（比如对冲基金被逼平仓），而不是让自己被逼卖出，这是我等散户可以考虑的。
反正，对冲基金、私募基金这个圈子改变人的力量很大，以后如果碰到，得当心一点，不能失去自我。要不就躲得远一点。
书中讲了美国对冲基金领域里面形形色色的人，形形色色的故事。许多都是聪明人，极其聪明的人。整日为业绩、为奖金，付出了所有的聪明才智，承受着极大的工作压力。可以几年间从无名小兵到身家过亿，也可以瞬间基金关闭、辉煌不再。
看完整本书，本来觉得脑袋空空，没什么好写的，但还是记录一下感想吧。为什么像作者这样的人会对管理一个对冲基金乐此不疲呢？我认为是2-20的收费结构。一般有点声望的人可以筹到10亿美元，短期成绩优秀者可以运营100亿美元以上的基金，1年的管理费就是2千万美元-2亿美元，运气好的年景，用非常大的杠杆放大收益，再提取20%的利润，只要运气能维持3-5年，赚到钱就够一辈子用的了。5年之后，基金若遭遇较大亏损，恢复水位线（即过去分成时净值高点，超过了才能再收利润分成）较难，则可以关闭基金，管理者会损失声誉或一点点自己投进去的钱，但不会损失主要财富。声誉尚可、人脉尚可的人，可以休息1年再开新基金，记录又是全新的了，仍旧会有许多搏傻的钱被路演和人脉框进来。华尔街的这种游戏自然引诱了许许多多的聪明人参与其中，这些聪明人对于成长投资、价值投资、趋势投资、量化投资、金融领域，对于格雷厄姆、巴菲特、索罗斯等了如指掌。只不过，人是利益驱动的动物，当短期利益可以满足自己的私欲时，真理和长期利益往往并不重要，信仰也就有了改变。
中国私募基金领域，今后一定会上演类似的贪婪的故事，或许现在已经在上演了。Greed is Good嘛!。
另外，对于我等散户来说，像某些对冲基金一样利用超大杠杆放大概率为99%的微利机会，并不可取。长期资本管理公司的模型里面，爆仓的概率大概只有60亿分之一，换句话说，自从有地球以来，这种事情就不应该发生，但还是发生了。卡拉曼和霍华德都提到价值投资者要利用某些人被逼卖出的机会（比如对冲基金被逼平仓），而不是让自己被逼卖出，这是我等散户可以考虑的。
反正，对冲基金、私募基金这个圈子改变人的力量很大，以后如果碰到，得当心一点，不能失去自我。要不就躲得远一点。
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