常来我博客的人知道我基本上是个不可知论者，基本上是个定量派，我说基本上的意思，是相对于辩证的另一面，意识里面的权重占得稍多一点吧。

定性的东西写得很少，今天信口雌黄一篇。

真与假：
投资者从各种信息里面认知企业，其中比较重要的是会计财报，会计财报主要是按照管理层或控股股东的意愿做出来的，只要语言符合会计准则，就没问题。但如果发现一些矛盾，从而对管理层或控股股东产生了怀疑，从而怀疑整个财报的真实性，从而怀疑管理层或控股股东的人品，那么这就是真与假的问题。如果投资者无法识别真与假，如果你博弈的对手要跟你说假话，而且他在食物链上处于优势地位，那么投资者应超级谨慎。A股的中恒集团、港股的雨润食品就是样子，就是其股价涨了，你也不知道哪天博弈对手会再大大地玩你一把。看不出真与假，那就完全看不出生与死、好与坏。

生与死：
波特的五力模型，我认为关乎生死的，是产品替代风险和行业竞争风险，其他的，大多情况下，是好与坏。产品替代风险不用说了，柯达就是死的榜样。行业竞争风险，很少有人意识到生与死的问题，好像都认为自己可以生，从竞争很激烈的环境下脱颖而出，不就好了吗？可是竞争，这个事情是说不准的，对方是人，可能还有许多钱，可能还有政治特权等等，结合在一起跟你竞争，跟你打价格战，不是你死就是我亡，这个东西不好搞。你认定这个竞争策略能赢，不错，现在是的，可是对手可以变，对手不是你眼前看到的那个样子,甚至根本就不是你现在眼中能看到的那几个对手。所以，应该给所有行业贴上“竞争有害健康”的标签。我最害怕竞争激化、或有竞争激化苗头但企业成败未知的行业，当然各人有各人的能力圈，也许你看苏宁一定赢，我看至少投资回报率不一定能保证，你看安踏一定赢，我看它则不一定永生。生与死，价格一个会在天上（持续经营特征），一个会在地上（资产转换特征），许许多多竞争激烈、没有门槛的行业中的企业就是如此。港股思捷环球这几年的价格像喜马拉雅山峰一样，就是因为在山顶，投资人预期是生，在山底，投资人预期是死。

好与坏：
电力或其他公用事业行业也许没有超额收益，可是基本能度过生与死的考验。贵州茅台此时盈利辉煌，但未来一定会有低谷期（比如短期亏损），不过在生与死的问题上，好像也勉强能通过考验，别的酒，我则不敢说一定能通过考验。所以，电力还是茅台，这只是好与坏的问题。

至于投资，不是说一定不能投那些看起来像假一样的企业、或看起来不会永生的企业，只不过，风险要多考虑一点，价格、分散上要更重视一点吧。

定性很虚，乱砍的哈。