下一个倒下的是谁？

你唱罢完我登场，谁也不会是常胜将军。知进退，难，何其难也。看到本文题目，再看看异常低迷的市场，恐怕有人认为我谈及的会是某家银行。但是这里谈到的是个名人，而且是至今为止异常成功的名人，多少也与资本市场与金融相关。姑且以风险管理的视角做些预判，权当笑谈，不可认真。

马云，一个响当当的名字，其最大的功绩在于解决了网上购物的信用问题，也因此成就了其江湖地位。外貌奇异、行为乖张，应当感谢互联网时代给他提供了成功的舞台。有人说失败乃成功之母，可是从一个失败走向另一个失败的居多，真正有领悟能力又能站起来的是极少数。不少人在研究成功时，过多地关注行为个体如何努力，却忽略了大环境、大背景以及莫名其妙的运气，而往往后面这些才是决定性因素。这里并不是让大家不求进取，而所谓个人努力，则在于是否能辨别机会，以及是否具备抓住机会的能力。很可惜，大多数人并非意识到这点，过高地估计自身的能力，而且还颇为自得地总结所谓的经验。要么自大而失败，要么因为经验过时而失败。如此看来，说成功乃失败之母，岂不更为准确一些。

支付宝已经有了些许金融概念，就曾遭到过业内人士的阻击，只是擦边球打得好且解决了现实问题而没有掀起多大波澜。在银行缺乏流动性的当口，推出的余额宝，却是实实在在地与金融机构争利，引起各方关注在所难免。尽管最高管理层提出要允许民营资本进入金融领域，可是从业内人来讲，他们欢迎的是史玉柱这样的财务投资者，而不是类似马云这样的搅局者。如果马云没有意识到这点，将面临传统金融业的对抗。许多民营资本在进入金融领域后，都遭受了不同程度的封杀，最常使用的方法就是扰乱金融秩序、非法集资。至少从非法集资的构成要件上看，余额宝真的已经擦边了。

央行通过流动性的压力倒逼金融机构关注风险，金融机构适当紧缩信贷已成为定局。与此同时，金融机构不可能放任类似马云这样的异类利用这个时机再金融领域做大，一场暗战不可避免。马云可以得到广大网络使用者的支持，可惜他也有难逃避的软肋。首先是企业性质，不仅不是国有资本，而且还有相当部分的外资，这不能不引起监管者的警惕；其二是对手的强大出乎想象，除非有领导人强力支持，否则绝非马云自己能够对抗。

民营企业相对国有企业的优势就是对机会的关注与把握，但是他们的弱点也是在过于关注机会，而丧失对机会背后危险的警觉。但愿我是杞人忧天，不过马云真的危险了。就算是不靠谱的预测吧，未来结果大家慢慢去看。

股指继续下滑，一度跌破1859点，午后随着抄底盘的介入基本收复失地。不过趋势还是很明显，经济形势与流动性使然。

程程

二〇一三年六月二十五日

与其留给孩子物质财富，不如留给他可以借鉴的思想，这是我整理出书的初衷。日常博客文章难以成章，因而内容都经重新写作，谈的是感悟、思路和方法，与有缘人分享。《吾股杂谈—以小人物的智慧打造成功投资》由商务出版社出版，以下为出版社邮购官方链接：

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