市场为什么缺钱？

趁着中午闲暇，顺便码上几个字。

不是一家人，不进一家门。价值观相近，长相厮守；价值观相悖，同床异梦。后者要么最终各奔东西，要么通过磨合达到相对统一。在市场中混迹，也是如此，明确自己价值取向，努力让自己与能左右市场一方的利益粘合在一起。过去做到这点还有一定空间，曾经呼风唤雨的庄家，曾经以股指为考核目标的监管方。可惜在当下，作为普通投资者很难与主流契合，因为一切都是在为少数原始筹码持有者服务。考核监管者政绩的不再是股指，而是募集资金的数量；资本再雄厚的庄家也禁不住低成本筹码的抛售。没有认清这种根本变化，仍然沉迷于既往的经验，肯定会损失得比以往更惨。有比较聪明的投资者将目标盯准了游资，的确这部分资金在特定情况下利益与我们会产生契合。只是游资本身影响市场的能力越来越弱，而且经常成为监管打击的对象，胜算也大不如前。那么跟随游资的投资者，在自身能力相对不足的情况下，自然亏损面不小。

谁是我们的敌人，谁是我们的朋友，这个问题是革命的首要问题。同样在市场中沉浮，我们也需要了解问题的答案。经过深入地分析，结果很不幸，能左右市场的力量在现阶段都是我们的敌人，而且目标恰恰是哪点儿微薄的积蓄。特别是在资本开始向境外流出的阶段，我们很难找到股市上涨的同盟军。一片肃杀的氛围中，最好的方法就是卧倒潜伏，等待有利时机的到来。跟着左右市场的势力走，吃喝玩乐全都有。那么对于这种势力的动态，无外乎还是利益分析的方法，站在他们的角度上分析是否能从做多中获利。这自然与经济基本面、企业前景、资金等密切相关。

关于市场资金，这里还想补充些看法。通常来说，看得见的流动性主要是信贷、外汇占款，国家货币政策对此有影响，如存款准备金率、利率等。不过还有些流动性是看不见的，比如说赊销中的信用，大宗商品创造的信用。尽管国家通过货币政策适当放松释放了流动性，可是资本外流有相当部分的对冲，特别是信用收紧加剧了资金的紧张，大宗商品下跌也戳破了信用泡沫。后面这些远比信贷变化影响要大，这也解释了为什么政策宽松而资金依旧紧张的原因。在这种资金面的情况下，在现阶段的市场环境下，我们又有什么道理认为股市会出现报复性的上涨？这种横盘、阴跌其实最伤人，层层堆积出难以逾越的障碍。

现在真的需要改变，拿怕是眼下并不那么好的改变。户枢不蠹、流水不腐，沉寂一潭只有越来越糟，直到难以收拾。

程程

二〇一二年九月五日

与其留给孩子物质财富，不如留给他可以借鉴的思想，这是我整理出书的初衷。日常博客文章难以成章，因而内容都经重新写作，谈的是感悟、思路和方法，与有缘人分享。《吾股杂谈—以小人物的智慧打造成功投资》由商务出版社出版，以下为出版社邮购官方链接：

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