无量反弹的诱惑

好与坏都是相对的。发烧好不好？从免疫角度讲，很可能是人体在进行自我修复，那这就是好事。那些长期不发烧的人，反而可能是免疫系统出了问题，得病就得大病。大姨夫就是突然间发现得了恶性疾病而故去的，之前作为医生的他，根本没有显示任何病症，身体表面健康得很。同样道理在经济领域也能看到，比如通货膨胀，这是一种自然而然的调节，使得物价处于相对均衡态势。但是长期追求高增长、低通胀，甚至是使用行政手段干预，反而会造成经济失衡。比如我们长期挤压劳动力及食品的价格，最终出现了刚性反弹，让当前经济陷入了滞胀的境地。即便这样，当我们再次“把稳定增长放在更重要的位置”的时候，有没有想到这种注重表面体征良好的措施，导致的将是更加艰难的后果。该调整而不去调整，股市中会怎样，那么现实中也会怎样。

对于如何实现稳定增长，除了刺激楼市（这个选项名义上排除）、基建，还真想不出行之有效的办法。行政手段无法刺激外需，行政手段也无法强迫消费。股市可以脉冲几下，可是大规模融资又会稀释场内可怜的资金。在多数人无钱消费、无钱投资的情况下，究竟会如何发展？看不清事物发展的趋势与脉络，仅仅盯着所谓的指标，一将无能累死三军。大企业的经营发展也是如此，领导人的失误可以从根本上颠覆企业。财务报表是死的，是人做出来的，真正投资企业实际上就是在投资人、投资企业的管理团队。当企业发展脱离了管理者能力圈时，企业也到了发展的瓶颈。从这个角度上看，投资真不是一般人能做的。要了解经济基本面，要了解行业，要懂得人情世故，要能识别人的能力高低，成功的投资者绝对是百炼金钢。但这是一个过程，需要不断地总结、提炼，许多事情只有历练了才能体会，愿意与大家一起分享求索的过程。

跳出市场之外，我们再看看证券市场，或许会更轻松些、更真是些。许多事情是一鼓作气、再而衰、三而竭，不论多么强调增长的重要性，现在是不可能再投入四万亿，也不可能再次大开信贷之门。即便是这样做了，效果也会远逊于2009年。2008年至今不过四年时间，这次刺激又维持多长，更何况口头的居多、实际上很少。无论谁怎么说？关键还是看他怎么做。十大产业振兴计划历历在目，很可惜，又有多少产业振兴了呢，恐怕类似光伏这样的新兴产业反倒衰退了。漂亮话只不过上嘴唇碰碰下嘴唇，可是真正实现却需要踏踏实实地付出。大道理许多人都懂，坚持下来的又有几人？秉承相对正确的投资理念，实际上也很难，面临市场诱惑而不动摇者，也是寥寥无几。

相对低位的反弹却散发着诱惑，低迷的成交量却道出了缺钱市场的本质。对于有些股票，静态而言确是底部，比如那些临近净资产的银行股。可是从动态的角度上看，这些所谓的净资产确实存在吗，报表与现实还是存有差异，经济危机对于国内银行股的冲击还未真实显现。还是要等待一下吧，真正的底是需要时间来考验大家耐心的，许多事情着急不得。股市上涨是好是坏？或许继续自我修复是件不错的事，因为表面上症状的缓解并不意味着实质问题得到解决。

程程

二〇一二年五月二十二日

与其留给孩子物质财富，不如留给他可以借鉴的思想，这是我整理出书的初衷。日常博客文章难以成章，因而内容都经重新写作，谈的是感悟、思路和方法，与有缘人分享。《吾股杂谈—以小人物的智慧打造成功投资》由商务出版社出版，以下为出版社邮购官方链接：

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