不破新低不抢反弹

老人家在胡宗南进攻延安时说过：“存人失地，人地皆存，存地失人，人地皆失”。无疑那时的形势是严峻的，可是老人家自信会取得最终的胜利，因为他掌握着竞争中最核心的力量—人！！在当前经济形势严峻的时刻，作为企业经营者在化解危济的同时，更需要注重核心人员的队伍建设与培养。很可惜，在一次风险研讨会上，有的企业领导对人力资源风险态度让人心寒。他们的主要言论如下：自己企业不是高精尖技术行业，对于人才的依赖度没有那么强；当前行业不景气，不怕人员出现流失。可以想见，这种企业领导治下的企业，对于人员的重视程度有多高？当我们翻开企业的兴衰史，无不与关键时刻的关键决策与执行相关。关键岗位用错人是风险，人不能尽其才也是风险，在市场充分竞争的规则下，许多企业人才流失在所难免。等到真的行业景气度上升，企业也会由于缺乏骨干力量而陷入竞争困境。

其实这个企业领导的问题只是国内干部选拔机制的缩影，说你行你就行，不行也行。缺乏科学的考核指标，一切都以上级领导马首是瞻。过去那种凭借能力获得成功的几率越来越小，更多的是在凭借关系、背后运作。高级一些的是利益交换，低级一些的就是赤裸裸的交易，再不济就是要会做奴才。为什么会掀起较大规模的移民潮，特别是拥有一定能力人员的移民，还是在于失去了这些人的人心，一种不安定感，一种失落感。至少要把孩子送出去，不要再回来，这就是许多“成功”人士共同的想法。

为什么要在证券投资中谈及这个问题？这实际上是一种动态，一种资金流向的动态。钱随人走，成功人士“成功”的标志之一就是换身份，这必将带来资金的流动。许多国家开放投资移民，一方面是基于人才的考虑，另一方面也是在惦记着移民们拥有的财富。在未来一段时间内，国与国之间的竞争，肯定会包含资金的竞争。一个法制相对健全、社会相对稳定、社会阶层相对流动、保障相对全面的国度，对于许多成功人士而言，是具备相当吸引力的。尽管每一笔资金不大，但是人数众多，汇集起来，肯定会造成相当的冲击。我们现在面临的不仅是境外资本及其巨大收益的流出，而且面临着国内财富因拥有者身份转换而形成的大规模流出。从目前来看，这种趋势已经形成。

央企同期利润大幅缩减近20%（今日数据表明规模企业同比利润也在下滑），除了具有垄断地位的企业之外，一些参与到充分竞争行业的企业已经感到了莫大的压力，有些企业已经将“活下来”列为了企业未来几年的工作目标。国资委在这个时候大谈国有企业做优做强，并不是空穴来风，可以说意有所指。这是继1997年金融危机以来最为艰苦的日子，即便是在惨淡的2008年，许多企业也没有感受到如此大的危机，因为那时大家还具备抗打击能力，那时的资产价格下跌还能够承受。现在的问题是，在短期内看不到未来的前景。在林同学感叹“红旗还能打多久时”，伟人可以看到“星星之火、可以燎原”；在百万大军兵临城下时，伟人可以说出“存人失地，人地皆存”的名言。可惜在当年，我们除了看到一个困难、几个两难以及无所适从的无奈之外，看不到任何有效的方略。即便是在我们认知的范围内，也无法预见到问题可以被解决而非掩盖。

结构性的投机机会有，那是市场涨跌本身的规律，而调整的大方向是明确的。许多人看见我的文章谈到等不了两年，即使再手痒，那么两三个月总可以等吧。未来的投机机会就在于超跌反弹，几个月内出现新低很正常，破新低、暴跌、放量，或许会迎来挣几个点的机会。

PS 有些人在探讨股市万点之路，我回答很简单，看看深圳股市。深圳市场已经跌破万点，不过未来还有机会摸摸这个整数关口。

程程

二〇一二年三月二十七日

与其留给孩子物质财富，不如留给他可以借鉴的思想，这是我整理出书的初衷。日常博客文章难以成章，因而内容都经重新写作，谈的是感悟、思路和方法，与有缘人分享。《吾股杂谈—以小人物的智慧打造成功投资》由商务出版社出版，以下为出版社邮购官方链接：

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