杀跌已经开始

美股在非农数据利好的带动下继续反弹，这也给今日市场注入了活力，高开简单回探后走高，作势冲击前期阻力位，一度无限接近2700的位置，一切都显得那么自然。可是自然的背后是成交量大幅急增（早盘一小时两市成交就在1200亿），是权重股拉动指数背后的个股大跌，涨跌比完全与指数相异，多数时间下跌个股数高于上涨股。在管理层开始对中小盘股炒作表明态度之后，跌停股开始再现江湖了。笔者在周五《放量分化 大跌在即》一文中谈到，“如果今夜美国非农数据利好（现在乐观情绪较多），美股还会出现反弹，这样也会延缓A股的调整，大家还有机会逢高兑现。……考虑到8月经济数据，尤其是CPI将很不理想，留给场内资金运作的时间正在快速流逝”。不知理性的投资者是否能够把握时机，抛弃已经严重偏离价值的中小盘股。

其实股市疯狂的另外一个风险标就是笔者博客后的留言，在正常的质疑和探讨背后，我们显然能够看到一些非正常因素在混淆视听，刻意地传播着一些被扭曲的逻辑。“干什么都有风险，坐飞机也有风险，投资股票的风险不算什么”。其实民用航空飞机失事的概率是多少，大约300万小时掉一架（中国飞行安全水平超过了这一标准），即便按照每航班3小时计算，失事的概率大约在百万分之一！！如果概率提升至千分之一，恐怕很少人敢坐飞机了（几乎每星期都掉飞机）！！股市投资的失败概率则在70%，可是许多却妄顾风险，完全是自身贪婪所致。还有一说“中小板及创业板代表了方向”，其实这些公司未来怎么发展，谁也不清楚。可以肯定地是，大部分公司将成为垃圾企业，大环境及管理者能力和动力（身价上亿的管理层太多人失去干劲）使然。想当年被爆炒的四川长虹现在如何，即便是成功的新浪、网易也经历过几乎退市的洗礼。不要看到中小盘股大幅上涨就眼馋，其实介入其中资金的苦衷有谁知晓，否则也就不会拼命利用各种渠道来蛊惑投资者了。

新西兰发生7.2级强震，留给世人的是零死亡奇迹，不由得为死难的国人悲哀！其实他们不是死于天灾，而是死于一些人对自己职责的淡漠和良知的泯灭，或许未来还会死于好大喜功者的政绩（许多人面对大是大非听不得质疑的声音）。股市也是如此，只有经历了考验，才能检验出真金，虚假繁荣难以持久。面对着个股分化，究竟是相信二八转换的指数行情，还是感觉到危险临近，投资者还是要心中有数。最近比较有利于银行地产的消息是部分城市房产交易出现复苏，一部分刚性需要开始释放，少数房价还出现了上涨。部分资金利用这种背景制造指数行情，掩盖大资金流出市场的迹象。在农产品价格大幅攀升之际，如果房地产价格再出现报复性反弹，可以想见管理层面临的压力。那么政策上会有放松吗？还是会遭遇更严厉的调控政策？银行地产的上行注定是短暂的。保险资金介入未上市股权及不动产，其影响还有待评估，短期未见得对业绩有提升。

9月，也是第三季度末，银行系统会再次盘点存贷比等关键数据，又会面临一轮资金紧张的状态。9月末还将遭遇创业板限售股解禁，今日部分中小盘的跌停只是预演。此外，中秋节、十一长假等因素，都会导致部分投资者落袋为安的想法，市场资金压力逐渐增加。缺乏后续自己支持，权重股势必选择回落，加之中小盘股的一地鸡毛，可以想象即将出现的局面。深圳市场的强势股开始领跌大盘，部分股票还出现了跌停；上海市场前期强势股也多出现走软迹象，例如包钢稀土胀。先分化、后瓦解，潮起潮落就是如此。不规范的市场中会时不时会出现奇迹，可这不属于大多数投资者。我们需要记住的是，任何被爆炒的股票，留下的必定是一片狼藉。大跌已经开始降临，只是许多人被股指所迷惑。

程程

二〇一〇年九月六日

与其留给孩子财富，不如留给他可以借鉴的思想，这是我整理出书的初衷。日常博客文章难以成章，因而内容都经重新写作，谈的是感悟、思路和方法，与有缘人分享。《吾股杂谈—以小人物的智慧打造成功投资》由商务出版社出版，以下为出版社邮购官方链接：

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