反弹背景决定了反弹高度

经历了一周的忙碌，主持的会议基本上圆满落幕，终于返回北京，还是感觉到身体的疲惫。没有办法，精力与十年前完全不可比，还是要适当锻炼及注重休息。回京坐动车享受了一把头等舱的待遇，不仅车厢非常整洁（包括卫生间），而且总是有笑容可掬的美女服务员询问是否需要茶水之类的。不是铁路服务一夜之间有了质的飞跃，而是车厢用布帘隔着的另一端有重要人物。武警警戒、专车接送、神龙不见首也不见尾，我们这些人完全是沾光了。

本周在周三早上曾写了短文《美股大跌 A股还会逆转吗》，不幸被我的乌鸦嘴说中。可是周末美股在伯克南讲话的刺激中，从万点大关之下腾身而起，又为资本市场增添了希望。伯克南讲话的核心是强调防止通货紧缩，于是人们对于美元流动性再次拥有了期许。显然美元贬值有利于资本市场及大宗商品市场，A股自然也会再次成为热钱青睐的目标。那么伯克南是否会像之前那样大洒金钱呢？对此我们还需要认真分析。美国人当前也处于两难境地，任凭美元贬值，肯定不利于美国经济霸主的地位（这点在我年初分析美元走势文章中有所提及，这是美国称霸世界经济的本钱）；如果不释放出流动性，经济陷入通缩的局面难以避免。看似两难的动作，其实还是有操作空间存在的，那就是想方设法让流出美国的资金回流本土！一则可以维持美元汇率的相对稳定，二来有助于美国经济的健康复苏。实现这个目标有两个途径，一是贬损其他国家的经济及货币，如美国对付欧元的作法；二是制造全球紧张气氛，不排除在局部制造战争和紧张气氛，如美国在朝鲜半岛及南海的所作所为，与伊朗之间更难免一战。由此来看，资金或开始形成从新兴经济体回流的趋势，中国移民潮或助推这种走势。未来一段时间，国与国之间不仅是实物资源的竞争，也会是资金资源的竞争。如果上述分析正确的话，未来中国资本市场是否能延续反弹或者形成牛市，就会有基本的答案。

不过多数人还会从表面上看问题，因此决定了在美股行情会持续数日，A股调整的态势也会延缓。这种延缓对于市场各方都是期盼的，没有良好的氛围，怎样才能摆脱当前的困境呢？普涨是当下市场的唯一选择，也是颇为无奈的选择。因此普通投资者切忌盲目跟风，现阶段任何反弹都将成为埋葬资金的陷阱。今日股市高开走高，一度摸至2650点上方，深圳更是录得2%的涨幅。可是这种反弹背景决定了反弹高度，逢高资金流出成为了主流的选择。

多说无益，好自为之，大家仔细思量吧。

程程

二〇一〇年八月三十日

与其留给孩子财富，不如留给他可以借鉴的思想，这是我整理出书的初衷。日常博客文章难以成章，因而内容都经重新写作，谈的是感悟、思路和方法，与有缘人分享。《吾股杂谈—以小人物的智慧打造成功投资》由商务出版社出版，以下为出版社邮购官方链接：

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