调整尚未终结

“想止跌吗？出个馊主意，加印花税，或许有利空出尽是利多的效果”。这是昨日文章最后一句话，结果引来了不少人的质疑，说在散户伤口上撒盐的有，说幸灾乐祸的也有。不过散户朋友们想过没有，降低印花税至现在的水平究竟对谁有利。早在去年424行情时，我就一针见血地指出，降低印花税最大的受益者是机构、庄家及投机资金，真正的受害者却是普通散户。正是由于降低了他们的炒作成本，投机对倒才会恶性泛滥，才会让不明真相的投资者因错误判断而误入陷阱。如果没有如此低廉的印花税，许多股票根本不会炒到现在的地步，更不会有这两周来刻骨铭心的痛。如果伴随增加印花税率的同时，再取消T+1的限制，或许对于船小好掉头的散户更为有利。现在T+1的制度，无形中剥夺了散户认错的机会，更有利于股票的投机炒作，大资金利用手中筹码T+0玩得炉火纯青，这岂不又是一种不公平。

光大证券成功上市了，受到近期市场调整的影响，其开盘价还算理性，其后基本落在笔者预测的28元左右的范围内。不过其代价就是让券商同门出现了普遍调整，这自然是昨日抗跌的代价。中信证券跌幅达6%以上，毕竟机构在券商股的配置上也有一定比例，抛老股买新股也是无奈。正是由于昨日的大幅下跌减少了今日大盘股上市的冲击，股指出现了企稳的迹象。面对市场的调整，近期已经有朋友开始担心新股破发的问题，进而对于是否参与申购高溢价新股也表示了担忧。这是非常好的现象，说明大家已经开始从前期狂热向理性投资又前进了一步，这也从另外一个侧面表明新股发行改革取得了一定成效。尽管短期内新股发行尚可以保持不败，起码光大证券再次证明了这点，不过随着股市调整，新股发行价格也会发生变化，一二级市场的价格差也将逐步进入合理的范围。有些比较好的制度并不是一开始就尽善尽美，需要一段时间被大家消化和理解。

不论市场如何变幻，最近的宗旨一直没有变化，那就是不给抄底盘以获利空间（机构盘中T+0操作除外）。股指今日最低探到2827点，在2800点上方止跌，符合大多数人的判断。继续大幅杀跌显然于市场不利，毕竟有相当资金是从2800点附近才开始进入市场，这些资金现在最重要的工作就是寻找全身而退的时机，而不是拓展获利空间。因此在2800点上方构筑平台，在某种程度和特定时间内是有共识的。只是这种平台相对脆弱，由于上方空间太小，市场中根本不存在大幅反弹的意愿，最终不得不选择再次下行。资金流出一直在进行中，无非不是像先前那样猛烈，而这种小阴小阳的调整其破坏力更大。此外，光大证券换手率太低，后市还会有下行压力。

或许现在的策略就是：劝阻割肉盘，稳住套牢盘，引诱抄底盘，而近期操作的结果就是没有盈利盘。反抽到来之后，大家真的会遵守操作纪律减仓吗？股指下跌10%之后，真的能遵守操作纪律清仓？我看还是少之又少，而结果也不出乎历次大调整的预料，这就是人性使然。今日收阳改变的只是下跌幅度，无法改变下跌的趋势，无非在投资者伤口上撒了点儿麻醉剂。伤口撒盐虽疼，可以消毒清醒；麻醉剂虽好，却无法让伤口愈合。

程程

二〇〇九年八月十八日