历史会重演吗？

体制内人士与体制外就是有所不同，曾任央行副行长的吴晓灵以“偏离适度宽松政策”的含蓄说法批评了当前的央行政策，这是在任期间无法想象的事情。术业有专攻，央行在货币政策上应具有一定的独立性，而不能完全跟随政府亦步亦趋，两者的使命不同、价值取向也存在差异，有时候会产生相当大的冲突。美联储之所以独立于体系之外，也是有其现实意义和价值的。政府在货币政策方面应当听取央行的专业意见，而不是简单地发号施令。可惜这是在理想状态下的想象，在中国当前管理环境中实施起来颇难。权威、权威，有权就能成为权威，而不论权力拥有什么样的见识与知识。有时候为了保持这种权威还需要装装样子做些研究，于是乎就有了院校首长们连续陷入“抄袭门”的现象。外行指挥内行并非不可取，刚解放时，那些不大识字的老八路就指挥的不错，其关键点在于他们知道自己不懂，因而懂得尊重内行人的意见，恰恰不是像现如今这样不懂装懂甚至自以为懂。货币政策是否调整不仅要观其言、更要查其行，还要挣大眼睛左顾右盼。中国向来有造势的传统，媒体关于信用政策研讨也并非空穴来风。高官强调政策稳定、强调适度宽松政策不变，也并不等同于认可过度宽松。中国文字没有法文那样严谨（这也是法国人引以自豪的原因之一），可以做任意解释或者各说各话，宛如烹饪书中画龙点睛的“少许”一般，颇多内涵在其中。总之，风声紧了，就更应慎重而为。

在早盘冲高回补上证指数的心理缺口时，中国石化再次扮演了孤胆英雄的角色。只是量能实在耗费太多，超出港股一倍以上的股价，确实找不出更多的空间，同类股票早盘出现了程度不同的调整。昨天提到密切关注对流动性比较敏感的地产银行走势，今日地产股就异军突起，其后部分银行股也竖起了旗杆，在整个市场调整的脉络中，起到了稳定军心的作用，并带领股指在中国石化冲高乏力之后继续冲关。就目前状况看，单日补涨的可能性居多，应不会继续纵深发展，不过在神奇的国度中，任何神奇的事情都有可能发生。工信部提示了钢铁、水泥、造船行业存在严重产能过剩，打击了这些板块。中国许多重工业产能过剩由来已久，在外需不振且民间投资不旺的情况下，这些板块未来业绩仍无法有效提升，部分引发股价上涨的理由多为噱头，但是却成就了投机炒作。

审核过会的拟上市企业又多了几家，按照一周一股的速度，存量股票发行完毕也需要大半年时间，而时间窗口仍存在不确定性。于是我们看到发行速度暗自提升，下周一打新资金解禁，周二就再次发行新股，中小板未来一次发行两家以上企业也不意外。特别需要注意的是，已经过会的光大证券与招商证券都公布了不错的半年报，消除了因为08年业绩不佳而难以顺利发行的隐患，这也为两只股票上市奠定了基础。两家公司可能募集的资金或超200亿，估计会在中国建筑平稳上市之后陆续推出。排除大小非减持因素的影响，单单IPO这一节，已经为市场增添了持续不断的压力。

有人撰文称，中国石化上市以来的数次涨停之后都伴随有较大幅度的调整。其中较著名的就是 2007年10月15日涨停次日，市场攀上6124点之后的连续调整。历史会重演吗？只有老天知道。这种权重股轮番拉抬的好戏现在挑逗的就是没有参与打新的且为数众多的几万元散户资金（基本15万元即可中一千股中国建筑，闲置资金多数参与申购），抑或在勾引下周一巨量的解禁资金，能否真的奏效呢？也只有老天知道。不过现在场内资金有限是现实状况，只有不断地通过板块突击的方式维持人气。需要提示的是，大家都对27日解禁资金推高市场抱有希望，可是27日成渝高速上市，28日上海神开发行，29日中国建筑上市，难道没有感觉出调控味道吗？

不论历史是否重演，这一次泡沫喧嚣后肯定会有更惨重的代价，南方证券不再是孤家寡人，会找到许多同病相怜者。

程程

二〇〇九年七月二十三日