六月股市经历恐怖半程红七月是否可以期待？

    五月和六月的股市曾经让投资者充满了美好想象，但已经过去的“红五月”，成为不折不扣的“黑五月”。六月快要结束了，将以怎样的行情来画上句号？目前，股市在２８００点附近形成了“拉锯战”。六月或是一个震荡市，红七月值得期待吗？
   
探寻政策底和市场底结合点

    中国股市正在不断创造着历史，不过是绝望的历史。上证综指从２００７年１０月１７日的６１２４点下跌至今年６月１７日的２７６９点，７个月暴跌５５％，超过当前正经历次贷危机的美国股市和香港股市。虽然十连阴之后沪指出现了１４９点的暴涨，但６月１８日至２３日，沪指又下跌１８２点，极大地加剧了市场的恐慌情绪。
    查看历史可以发现，中国股市在每次下跌之后，几乎都是因管理层出台实质性利好政策而出现回暖的。只是每次的政策底不尽相同。这次股市在击穿３０００点后，管理层并没有出台实质性利好政策，说明３０００点已不再是新的政策底。目前，股市在低位震荡，有机构表示，所谓新的政策底，恐怕已在２８００点以下了。
    百家机构近日分析了我国股市暴跌的原因，主要集中在以下几个方面。第一，中国宏观经济不容乐观；第二，企业盈利降低；第三，股市资金面缺乏；第四，周边金融环境不明朗，美国次贷危机影响；第五，盲目的大规模增发和恶意圈钱融资；第六，股市市盈率降低；第七，国内雪灾、地震、洪水等意外灾害发生。
    宏观经济不乐观、企业盈利降低和股市资金面不足是导致Ａ股暴跌的主要原因。
   
市场信心需重振

    尽管证监会主席尚福林在上周表示要全力维护资本市场稳定运行，但Ａ股投资者似乎并不买账。２３日，上证综指全日低位运行，最终收于２７６０．４２点，下跌７１．３２点，再度跌穿２８００点大关。这一方面显示了投资者对股市的麻木心里，另一方面也说明如果没有规范大小非解禁等一系列实质性政策出台，股市的信心很难恢复。
    历史已经证明，市场需要实质性利好政策。４月２２日，沪指一路下跌之后收于２９９１点，击穿３０００点心理点位。次日，财政部、国家税务总局决定从４月２４日起降低印花税，在这个利好政策带动下，沪指曾经一度达到３７６１点，而３７６１点是印花税调整至今沪指的最高点。
    截至６月２３日，股市在十连阴之后，又出现了两次大跌，甚至连２８００点似乎都成了不可逾越的“障碍”，证监会多次维护股市稳定信心的表态都已经失去了作用。
    多家机构也表示，目前股市的暴跌已经呈非理性状态，和宏观经济面已没有多大的关系，股市通过自调，通过多次的上下震荡来恢复股民信心似乎对股市本身来说也不现实，在这种情况下，出台实质性利好政策才是最关键的。   

 期待出台实质性利好

    有专家指出，目前我国的股市，既缺资金又缺法规，而制度建设又不完善。 
    如果仅出台涉及股市制度建设的政策和不涉及实质措施的管理层言论，市场不一定会有反应。就目前悲惨的情况来说，限制大小非解禁、控制新股发行和推出融资融券业务可能对股市来说才是实质性利好。
    近日，市场上出现了一份报告，这引起了我国许多投资机构的注意，因为ＱＦＩＩ对我国股市在政策方面的预期一直是令部分机构所惊叹的。
    在这份《Ａ股正在显现投资价值》报告中，德意志银行列出了７条救市措施包括：引入政府平准基金；进一步出台措施限制“大小非”出售股票；批准新的ＱＦＩＩ额度；放缓新股上市；鼓励大型国有上市公司的母公司回购股票；进一步削减印花税率；政府发布支撑信心的言论。
    “如果一个措施不够，我们认为政府会引入更多措施。”报告对于救市的信心可见一斑。
    上海申银万国证券首席经济学家杨成长、天津财经大学财政学科首席教授李炜光表示，救市政策对股市是有作用的，但出台政策不能让人猜疑才是最关键的。
    不过，以广发证券为代表的机构乐观地认为，市场有望通过在目前点位的反复震荡逐步修复市场信心。也有机构认为，２０倍市盈率表明目前股市已呈现了见底的特征。投资者在市场投资价值日益突出之时，不必盲目看空后市。