运营商回归A股渐行渐远

3G牌照的发放、电信重组模式等不确定因素成为左右电信央企回归A股进程的关键，摩根大通日前发布报告称“电信重组将推迟第四季度，回归将较预期复杂而冗长”，有来自联通内部的消息也称重组再度推迟。而目前A股持续下滑，也将延迟回归进程。

重组、股市双方博弈  运营商回归仍需时日

A股在资金的供求关系上，目前是比较缺乏资金的，这样的环境下也给电信央企回归资本市场增加了复杂性。同时，A股持续下滑，市场悲观情绪消退。而且，重组对于运营商回归A股而言是一种矛盾，“重组既影响回归进程，同时重组发生后也需要A股募集的资金”。信诚证券认为：“只有在3G牌照明朗化之后，中移动才会正式启动A股上市计划。”王晓初曾明确表示：“如果获得移动牌照，可能当天就会宣布希望进入A股市场”。但是，现在重组在奥运后进行几乎是定局，3G发牌肯定极有可能还在重组之后。

运营商回归系多方利益  回归方式是重中之重

电信运营商回归A股一方面是运营商自身的要求，为满足自身资金需求，提升市场形象；另一方面，也是国内资本市场的要求，回归A股市场也能够让广大投资者分享电信央企发展所带来的成果。回归A股不仅扩大A股市场大盘蓝踌股的阵容，而且使得电信板块在市值方面比例达10%，位居行业市值前三名，成为平衡市场的重要力量。

目前，电信运营商回归A股还没有进入操作阶段，据悉，中国移动和中国网通回归A股市场的方式均采用发行旧股。

中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀表示，目前电信运营商的回归方式也是个暂时的过渡方案，我国资本市场是变化多样的，一定要考虑到市场环境和投资者的心态，从而体现企业融资共盈，即公司盈利、市场盈利、投资者盈利这样的解决方案。