11月2日，中信国安和中技贸易相继收到联通约4.05亿和1.19亿减持款。这样，国资委的持股比例从原来的79.18%上升到84.1%。根据中信国安公告提供的数据计算，联通集团实施先减资后增资的操作后，注册资本变为393.723亿元，而中国联通半年报显示，联通集团截至6月30日的注册资本为163.019亿元，这意味着联通集团的股本发生了巨额扩张。
“这是大股东的事情，和中国电信业重组与否没有任何关系。”虽然中国联通董秘劳建华对媒体如此解释。但在业内人士看来，不管是否与重组相关，国资委这种做大联通的举动似乎别有用意。
做大联通还是拿联通开刀？
广发证券上述分析师认为，不管重组与否，扩大联通集团的注册资本或许是做大联通的信号。假使国资委有意做大联通，可就目前现状来说，做大联通真的很难！
首先，由于中国联通承载了两张网络的运营压力，加上自身实力一直比较弱小，到现在为止，不仅自身处于竞争极不利的地位，而且也没有形成同中国移动旗鼓相当的竞争实力。
其次，从去年开始，在上海、江苏和北京等少数的几个中国联通还保持盈利的省市，中国移动又增强了在这些地区的支配地位，联通面临竞争加剧。对此，中国联通前三季投入47.7亿元巨资用于手机补贴，以吸引用户使用CDMA业务，但这又加大了联通的支出。
无论如何，中国联通将成为破解整个谜题的重要棋子！11月3日，国资委授予中移动和中电信等30家企业为“业绩优秀企业”，而中电信和中移动是唯一入选的电信企业。这样，按照国资委以前的说法，电信重组就会以中移动和中电信为核心展开，极有可能拆分联通。“减资扩股后，一旦电信重组，联通大股东更有话语权。”光大证券某研究员分析说。
当然，如果重组迟迟不来，做大联通或许是形成有效竞争的有利方式。
提升C网售价
中国联通增加注册资本金的消息被业界解读为“为小股东变现”，但据业内人士透露，“这是提高联通C网价格的一种手段，甚至可以理解成为拆分联通设置障碍，对于联通的前途来说是一个高招，但对于中国电信来说是非常不祥的兆头”。另外，CDMA网是在联通母公司手中，因此，此次中国联通大幅增加母公司注册资本金显然对其未来出售C网非常有利，因为资本金越高，无论何种计算方法，都将可能提高C网售价。
此前，关于联通C网的价格引起巨大争议，有估值168亿美元的说法，也有估价600亿-800亿元的说法，中国电信董事长王晓初则认为应尊重市场定价。
定价的方式存有两种可能：如果按照资产总额，那对联通非常不利，因为C网是亏损的，并无多少净资产总额；如果按照市场估值，光C网的牌照价值和品牌价值就非常高，对有益收购的企业非常不利。
业内人士分析，目前联通对于分拆一直是抵触的，表示自己有能力经营G、C两网，但是，其也做好两手准备，最关键的是，即便被强制分拆G、C两网，其也希望获得更好的价格，因此，对于中国电信收购C网的意图，联通最后的心愿是在价格方面如愿以偿.
还要推迟重组吗？
中国电信业关于重组的现状是：赞成重组电信公司，但如何重组，要提出详细方案，而详细方案却在汇总中。但如果方案长期汇总，重组何时到来？日前，国资委研究中心相关人士得到了关于电信业重组的最新指示，在2008年奥运会召开之前，不会对电信业进行重组，也不会发放3G牌照。
“扩大资本金可能是重组推迟的信号。但现在看来推迟到2008年之后也是很有可能的。”联合证券分析师关海燕认为。
“注册资本膨胀，其实加大了重组的成本，可能大股东联通集团也并不是那么情愿被重组。”广发证券一位分析师说。
如果是这样，中移动应该是乐于看到的，因为就目前中国电信业现状来说，重组延迟中移动将继续利用已有优势拉大于中电信、中网通和中联通的差距。可如果再度推迟一家独大的失衡局面将加剧，将妨碍中国电信业健康有效可持续的发展，对整个电信业又是一个霹雳。
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