科伦药业2011年的年报已经出来了。看了以后感觉与我上次分析的《科伦药业再认识》结论相差不大。

    本年度贡献利润的分别为广安分公司增加（1.1亿）与崇州君健1.15亿和湖南科伦增加0.2亿以及仁寿分公司约0.4亿，以上4家分公司相互加起来，大约为2.8亿，如果减去2.8亿，就与去年的利润基本持平。（这里需要说明的是：科伦药业2011年的年报与2010年的年报相比，有所隐瞒，没有象2010年把所有分公司都登出来，个人估计是别的分公司表现不太好，至少可以认为是增产不增收）。

    仔细看看，我们还可以发现一个问题，就是增加的利润基本在西南的云南和四川，再一次印证我的分析，东部基本没有进步，主要是东部竞争更加激烈。利润的贡献主要在中西部，而且在相当长一段时间（可能3年以上）都会如此，当形成寡头垄断的时后，那才是我们收获的时节。

    我之所以仍然看好科伦药业，理由如下：

    正如公司自己所说：

    1：扩大生产，产量的增加。

    2：治疗性输液与塑瓶的增加。

    3：收购。

    其实，让我如此看好科伦药业的还有另外一个理由，对产品持续不断的创新，研发投入由2009年的一点几到现在的大约五点五，让我非常满意，这说明科伦药业的管理层更加在乎长期的持续发展而不只是短期业绩，与我喜欢的恒瑞医药管理层一样。是真正值得我们长期持有的优质企业。

     除了希望输液行业整合快点以外，更加希望国家GMP认证能把门槛提得更加高些，这不仅有利于我们老百姓用上更有保证的输液产品，同时也有利于我们长期投资在科伦药业上面的投资者赚到更多的利润。

     我相信在足够长的时间里，我在科伦药业上面建立起了足够的仓位后，将来一定会有所收获。