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(2010-06-20 11:28:03)
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复利研究(续2)
在主帖中谈到对复利的威力被人们“想当然”、“自以为是”的“常识”所大大低估；
在下面的分析中会看到：间歇的亏损或低收益对总收益或平均复利的杀伤力也被人们“想当然”、“自以为是”的“常识”所大大低估：
|
|
赢亏相间的跳跃增长 |
赢与持平相间的跳跃增长 |
稳定增长 |
|||
|
年数 |
当年收益 |
累积收益 |
当年收益 |
累积收益 |
当年收益 |
累积收益 |
|
1 |
45% |
145.00% |
30% |
130.00% |
15% |
115% |
|
2 |
-15% |
123.25% |
0% |
130.00% |
15% |
132% |
|
3 |
45% |
178.71% |
30% |
169.00% |
15% |
152% |
|
4 |
-15% |
151.91% |
0% |
169.00% |
15% |
175% |
|
5 |
45% |
220.27% |
30% |
219.70% |
15% |
201% |
|
6 |
-15% |
187.23% |
0% |
219.70% |
15% |
231% |
|
7 |
45% |
271.48% |
30% |
285.61% |
15% |
266% |
|
8 |
-15% |
230.76% |
0% |
285.61% |
15% |
306% |
|
9 |
45% |
334.60% |
30% |
371.29% |
15% |
352% |
|
10 |
-15% |
284.41% |
0% |
371.29% |
15% |
405% |
|
11 |
45% |
412.40% |
30% |
482.68% |
15% |
465% |
|
12 |
-15% |
350.54% |
0% |
482.68% |
15% |
535% |
|
13 |
45% |
508.28% |
30% |
627.49% |
15% |
615% |
|
14 |
-15% |
432.04% |
0% |
627.49% |
15% |
708% |
|
15 |
45% |
626.46% |
30% |
815.73% |
15% |
814% |
|
16 |
-15% |
532.49% |
0% |
815.73% |
15% |
936% |
|
17 |
45% |
772.11% |
30% |
1060.45% |
15% |
1076% |
|
18 |
-15% |
656.29% |
0% |
1060.45% |
15% |
1238% |
|
19 |
45% |
951.63% |
30% |
1378.58% |
15% |
1423% |
|
20 |
-15% |
808.88% |
0% |
1378.58% |
15% |
1637% |
|
总收益率 |
|
708.88% |
|
1278.58% |
|
1537% |
1、假设赢亏相间的跳跃增长情形：一年45%的正增长与随后15%的负增长，两年平均的收益率为正15%，与15%的稳当增长相比20年后的收益分别是8.08倍与16.37倍，亏损年度对总收益或平均复利的杀伤力与常识相差悬殊；
2、假设赢与持平相间的跳跃增长情形：一年30%的正增长后随后一年是零增长，两年平均的收益率也为正15%，与15%的稳当增长相比20年后的收益分别是13.78倍与16.37倍，低收益的年度也对总收益或平均复利造成很大影响；
3、从上面两种情形的对比分析中可以看出，虽然表面上都同为15%的平均收益率，但过程的差异导致最终收益的巨大差别：在相同的长周期中出现亏损或低收益的频率越多就越将拉低总收益率或平均复利率；
4、就此得出大师们成功投资的原则也就顺理成章：
（1）第一条：尽量不要亏损；
（2）第二条：不要忘记第一条。
5、就长期投资而言尽量减少亏损比高增长对最终投资结果的影响更大。
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