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转载--段永平

(2010-05-26 14:11:17)
标签:

股票

我想再简单地把我目前对投资的基本理解写一下:

1.买股票就是买公司。所以同样价钱下买的公司是不是上市公司并没有区别,上市只是给出了个退出的方便而已。

2.公司未来现金流的折现就是公司的内在价值。

    买股票应该在公司股价低于其内在价值时买。至于应该是40%还是50%(安全边际)还是其他数字则完全由投资人自己的机会成本情况来决  定。

3.未来现金流的折现不是算法,是思维方式,不要企图拿计算器去算出来。当然,拿计算器算一下也没什么错。

4.不懂不做(能力圈)是一个人判断公司内在价值的必要前提(不是充分的)。

5.“护城河”是用来判断公司内在价值的一个重要手段(不是唯一的)。

6.企业文化是“护城河”的重要部分。很难想象一个没有很强企业文化的企业可以有个很宽的“护城河”。

“理性”地面对市场每天的波动,仔细地检查每一个自己的投资理由及其变化是非常重要的。

好像我对投资的理解就是这么简单。但这个“简单”其实并不是太简单,事实上这个简单实际上非常难。

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在此再次推荐一下《穷查理宝典》,查理对“实际上非常难”的东西很有办法。

对刚刚开始了解价值投资的人来说,李路写的序非常值得认真读几遍。

希望不要觉得这本书贵,因为值。我是这个月初去LA参加查理的股东大会时买的。110美金一本买了两本(没有查理签名的是60美金一本),我觉得这可能是我一生中最好的一笔投资http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face47.gif

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