“老姚论股”财经专栏第十期

节后首周有望展开弱势反弹！

                         文/姚茂敦

“五一”假期即将来临，回顾整个4月，A股市场完全称得上“跌跌不休”，这与美股一路“高歌猛进”形成鲜明对比。而导致这种背离走势的，无疑与政府重拳出手，坚定决心遏制疯涨的高房价有关。那么，面对温度日渐提高的火热五月，股市又会怎样运行呢？咱们不妨一起来探讨一下。

一、前情回顾。

从消息面看，上周（4月22日—4月29日）利空明显偏多。比较重要的有：1、世行提高发展中国家发言权，中国成第三大股东国。2、G20会议聚焦“退出战略”，避谈人民币。3、中行宣布取消房贷7折利率。4、国内企业出口情况有所好转，进口产品数量和价格上升。5、北京28日公布楼市新政，本地居民购房套数或受限。6、央行：今年金融市场或有较大幅度震荡。7、美联储维持利率不变。

4月22日，在本栏上期特稿《下周大盘可能围绕年线反复震荡！》中认为：“虽然一季度经济运行情况良好，股指期货也顺利上市，但因政府抑制高房价措施层出不穷，机构资金始终不敢贸然入场。预计下周，两市大盘极有可能围绕年线来回震荡，建议投资者严控仓位。”从实际情况看，过去一周，因地产调控政策不断推出，大盘总体呈加速下滑态势，市场恐慌程度超过笔者预期。

二、后市展望。

1、地产调控不断升级，恐惧心理被放大。             

众所周知，A股市场4月出现大幅下滑，最主要的原因是中央政府打出调控楼市的“组合拳”，并引发地产、银行等权重股股价集体雪崩所致。新政推出之后，一线城市楼市成交量出现大幅下滑，北京一周跌去45%，各地也出现了退房潮。从表面况看，调控效果初步显现。但根据以往楼市“先调控，再猛涨”的历史经验，中央应该不会轻易把打出来的拳头马上缩回去。因此，我觉得本轮地产调控新政不会很快结束，相反，如情况有所反复，还有不断升级的可能。密集出台的地产新政可谓牵一发而动全身，投资者恐惧心理被放大，并对正常交易行为造成负面影响。

2、机构资金疯狂出逃，做多激情不再。

我们知道，任何一波像样的上涨行情，没有机构资金的强大推动，几乎是不可能完成的重任。而根据笔者的资金监测系统统计，4月1日至4月28日，仅沪市大单资金净流出金额高达700多亿。换句话说，面对地产新政，机构资金可以说是疯狂出逃，做多激情全然不再。

3、技术形态继续恶化，市场疲态尽显。

从技术上看，随着股指不断下挫，大盘技术指标继续恶化。目前，4月月K线已经收出阴线，周K线也是四连阴，市场疲态尽显。不过，经过连续回调，市场做空动能也得到部分释放，无论从60分钟还是日KDJ指标来看，均已出现超卖现象，这也表明：大盘的技术调整随时可能结束，弱势反弹或将展开。

综上所述，笔者认为：虽然政府抑制高房价的措施不断升级，但近期市场已经背离经济运行基本面，非理性下跌迹象明显。预计“五一”节后首周，市场将展开纠偏行为，进入弱势反弹阶段。不过，需要指出的是，因为政策面不确定性因素较多，即便股指有所反弹，力度应不会太强。至于整个5月是涨是跌，目前尚难判断！

（本文系山东《悦读周刊》“老姚论股”财经专栏特稿，完稿时间为4月29日。因贴博时间要晚于报纸刊出日期一周左右，故有一定滞后性，请读者明辨）

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