10月29日收评

注资与空喊，哪种救市手段更有效？

                                                       文/姚茂敦

      今天又是让人郁闷和无奈的日子。周二，亚洲和欧洲主要股市爆涨。美国三大股指也全线飚涨。其中，道琼斯工业平均指数大涨了888点，涨幅为10，88%；纳斯达克综合指数大涨了143点，涨幅为9.53%；标准普尔500指数大涨了91点，涨幅为10，78%。

   今日，亚洲市场涨跌互见，韩国和香港市场表现不佳，但最近遭遇持续重挫的日经指数还是大涨了7，07%。可A股却像一个“肌无力”患者一样，反弹又一次遭遇失败。投资者不禁要问：这A股如猴子般上窜下跳，关键问题到底出在哪里？具体一点说，人家大涨，A股却小跌；人家小跌，A股必定爆跌。简直没一点自己的个性。如此糟糕表现，似乎与我们全球第四经济大国的身份相差甚远。其实，出现这种尴尬现状，除了我们的资本市场本身存在诸多制度性缺陷外，还与我们的救市方式和决心有关。简言之，在本轮金融危机中，欧美采取直接向市场注资救市，而我国采用的是隔空喊话式的救市。虽然，从长期看，一时还难以判断到底是那种方式更为有效，但就算短期看，欧美国家的救市策略似乎对投资信心恢复正面刺激作用更大！

自金融危机发生以来，以美国为首的西方经济国，包括日本，除了降息的传统手段外，还纷纷采取了直接向市场注入大量资金，以增强市场流动性，恢复投资者信心。反观国内，管理层要么是频频隔空喊话，但就是不触及“大小非”这样的老大难问题，要么是救市时遮遮掩掩，举棋不定，坐失良机，市场信心轮番受到打击。打开沪深两市走势图，面对高达73%的惨烈跌幅，我不知道管理层会怎么想，但很我想提醒的是，几千万投资者的心已几近崩溃，牢骚和意见也很大，只是，他们无处发泄而已。

   当然了，由于开放程度有限和监管得当，我们的银行系统尚未出现大问题，自然用不着我们像欧美国家那样大量注资，不过，我仍然想说，面对百年一遇的金融海啸，我们的管理层必须拿出勇气，用大智慧，用长远眼光去直面制度和市场中的现实问题，而不是回避和退让。在27日的收评文章中，我明确提出目前最好最见效的救市办法，就是高调宣布成立国家平准基金，紧急拿出彻底解决大小非的政策，先把市场信心恢复了，再来梳理其他不合理的地方。

今天，在以“全球金融危机与中国资本市场机遇”为主题的2008招商证券论坛上，中国证监会前主席周正庆先生表示沪指跌破1800点后，政府当务之急，要协调各方组织调动资金，保证股市资金流动性的正常需要。保持金融领域的流通性，最主要的是股市的流通性的正常需要，只有足够的资金果断入市，使广大投资者看到政府的决心和魄力，才能真正解除顾虑，恢复信心，因此，必须抓紧建平准基金，以避免恐慌性抛售。笔者观点和周先生基本相同，并不是偶然，这已经是市场各方都看得比较清楚的地方。现在，已经到了管理层下决心的关键时刻了！要知道，所有的投资者都在焦急地等待着政府的英明决策出台，挽救自己于水火之中。

    今日，两市再次收出中阴线，刚刚得到修复的技术指标再度恶化，这不免让人担心，如果放任市场自我疗伤，再不果断采取行重大政干预措施，则明日跌破前期低点的可能性相当地大！如真到那时才亡羊补牢，只怕一切都晚了，望管理层三思！