胜兵先胜而后求战

（1）

复利是人间第八大奇迹，投资就是寻找确定性的过程，股票是披着股票外衣的债券，胜负已分找赢家，赢家具备确定性属性，另外稀缺会导致进一步稀缺，也是确定性的来源。

科技跟消费，在投资方式上都是一样的，关键科技股里面的好企业都在海外融资，消费股里面的好企业都在国内，所以看上去科技股老是临阵性无能。

其实，科技是替代关系，消费是竞争关系，科技的全球供应链，但一旦挤进去，替代关系全球产业链的供应者，都是市值5000亿起步。

我们挤不进去，类似华为海康这样的赢家太少。

ps：科技股也不用看什么业绩，关键是看赛道的一个确定性，在一个确定性的赛道里面胜出的，不确定的仅仅是什么时候赚大钱。

前期跟大家分享的科技赢家，类如卓胜微、紫光、韦尔、圣邦就是我人为的赛道中的赢家。国内立讯精密、华为、京东方、海康等是市场上公认的赢家。

再次阐述自己的投资观，路径问题远比拍脑袋说大盘涨跌更有价值。分析研究是预判谁会是赢家，投资就是看到谁确定谁是赢家了才下手，所以投资要慢一点，再慢一点。

《孙子兵法·军形篇》有云，“胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜”，赌博式转型显然属于后者，所以大多数的结果当然是以失败结束，从而产生毁灭性的打击。选赢家、选稀缺企业，先胜而战。

一个人值不值钱，就要看他的原则值不值钱。坚持我的原则！与大家同行，后面打算在8、9月的某个周日，嘉兴搞一次现场投友活动，聊聊投资方式、臆断下市场，有兴趣私信报名。

（2）

总归是要点评几句周末的政策，表面上，不要怀疑政策的执行了，你们看出的政策，时限和责任部门都明确，比如央行周六晚上贷款市场报价利率，强压贷款利率，相当于给出一个透明的利率。

因为银行体系嘴上说一套，身体却很诚实的，不放贷给实体经济，中央受不了了，要动手，让银行让利，国内实体利润不是给了包租婆就是给了银行吸血鬼，现在要银行让利。

我觉的政策对实体的支持越来越多，未来牛市会有基本面基础，有政策支持，就算执行了部分，也是额外的利好实体。

深圳，周日深圳的国务院政策，震古烁今。读了全文，几个强烈感受：

1、取代香港，势在必行，必须以此树立社会主义体系远超资本主义体系的国际形象，此意深刻，必然是领袖核心意志的体现。

2、具体措施，实业、资本、创新、环保、民生福利、深化开放，一个都不能少。

3、对深交所和创业板的改革要求直接了当，不仅是要对标再造科创板，更是必须抢夺港交所的业务，刀刀见血，也必然将把吸引国际金融机构总部落户深圳作为金融影响力超越香港的重要政绩目标。

4、深化开放是实现上述目标的基础，所以也提出了要求深圳作为推进人民币国际化的桥头堡，之前这个使命属于香港，现在交托深圳。提出的法制创新建设也是深化开放的必要配套。

5、如此厚礼，全仰仗同行衬托今晚，在深圳资产厚重的企业们，都得感谢对岸呀。

但在好评之外，骨子里，近十年，金融松紧周期从5年一圈，逐渐变成2年一圈，后来半年一圈，现在3个月一圈。怎么评价呢？“病急乱投医？火烧火燎？慌不择路？无路可走？”一帮坐办公室的人，闲着也是闲着，总得做点事情吧。

当然，现在看上海、深圳的支持力度看，未来我们跟海外一样，形成大的核心城市集群的确定性越来越高，以后国内估计就是深圳、上海、成都重庆、北京等具备一些科创金融的工作机会。

Ps：深圳正是走了以市场经济为核心的资本主义之路才有今天的。

（3）

行业企业上，银行首当其冲，特别是垃圾银行，比如华夏，华夏这种烂银行，19年上半年核销了226.85亿的坏账不良余额还有所上升，19中报不良余额327亿比18年末298.09亿上升了29亿。关注类贷款余额676.88亿占比3.80%，与其他银行类比的话这里边至少有一半是不良，所以不知道到底有多少烂账还没暴露。报表内容不详细逾期明细我没找到，逾期90天以上312.51亿是用偏离率95.57%推出来的，真假不知道。仅从这几点就感觉管理层不诚实，不良认定太宽松，遮遮掩掩闪烁其辞，比民生还差很难让人产生信任。

当然，类似平安，协同销售的平安金融体系，还是长期很值得让人信仰。

（4）

消费，问了个新财富前三的消费研究员，我说接下来消费股怎么买，对方说还是白酒，茅台五粮液泸州老窖；下午听国盛电话会议，研究员提了个观点，白酒挤压式增长，存量市场抢蛋糕，头部企业优势明显，经济越差机会越少，马太效应，就头部胜出。

上周与大家分享了医药行业的机会，其实医药行业符合几个确定性趋势比如老龄化、低利率化中的老龄化趋势，头部企业优势也开始明显，比如cro的泰格、药明、凯莱英；疫苗的智飞生物、康泰生物、沃森生物；医疗服务的爱尔、通策；实验室的金域、迪安；生物药的恒瑞，都是胜负已经分出来的行业的赢家；再不济、选个医药指数基金也不错吧。

（5）

码了很多，明天再更新，望转发！对了，依旧不是非常看好市场！注意仓位控制！但这不妨碍，大家遵从常识投资，选择优质核心企业的盈利可能性。