慎选

周末，同样的数据，不同的解读，市场分歧在短期内不会统一。去年全年6.9，还有金融贡献的一个点。今年金融这一个点大打折扣，只能托经济，注意，是托。市场预期强复苏，到预期弱复苏，再到发现只是区间调控，无复苏。预期来了，预期走了，什么都没变。

再说周末一行三会答记者问，刘主席还是说能说的，比如注册制，估计这个达成一致意见了；至于社保入市等估计也不是谁能左右；起码稳定了注册制说no这预期也够了！至于泡沫挤出去的说辞，其实也变相的应证了推倒重来的说法，但现在离推倒已经不远了。

周末有君安任泽平跟乔永远的撕逼大战， 任泽平的逻辑相对简洁明了，即强刺激被证伪，周期幻灭，理由也很简单，经过一月份超天量的2.54万亿新増信贷，二月份这一数据已“坍塌式”下降到不足8000亿。而乔永远则认为周期可能已发生根本转折，理由主要是：这一轮资产价格上涨具备同步性和整体式上升特性，货币发行机制已发生内生性变化，外汇占款不再是主要推手，“需求的恢复和启动是爆发性的”，宏观政策的导向已发生根本性逆转。

不过我个人觉得，相对确定的是，一是供给侧与需求侧并重，去产能（刹车）与稳增长（油门）相机交替使用，确保经济不滑出合理区间，同时逐步化解过剩产能；二是货币政策稳健偏宽松，去杠杆的同时确保不发生系统性金融风险，不搞大宽松强刺激，“如果国际国内没有大的经济金融风波事件，会保持稳健的货币政策，没有必要采用过度的货币政策刺激的办法来实现目标”；三是完善加强金融监管，确保市场稳定情况下有条不紊推进金融市场改革。

另外，太阳底下无新事，2016年的整个宏观经济运行的主色调已经确定。从这个角度观察，强刺激或许是夸张了，但周期幻灭暂无可能，一辆刚刚在高速公路上把速度提到100码的重卡是不可能突然失速的。

另外，现在还是缩量，等方向，如果说这波周期的前期底部是底部的话，短期指数要下去是蛮难的，上证大概率创不了新低，2500点也许很多人短期都不会等到；当然，反之亦然，大宗前期低点的有效性非常关键。