深成指A&B是市场上仅有的两对无下折保护的分级基金，另外两对是H股A&B。深成指B的净值临近0.1的大关，过了这个道坎（深成指B的净值低于0.1），则AB同涨共跌，各负盈亏。而后，如果市场反弹到当前价格，则首先B归还A的利息，A继续拿固定收益。



在目前的条件下，深成指B不返回0.1以上的可能很低，历史上两次跌破都返回到了0.1以上并伴随着一波100%以上的上涨。怎么操作这两只基金？



1 抄底选023，分级B。抄底建立在一个判断之上，深成指不会导致分级B跌破0.1或者短暂跌破0.1，只有在这个前提之下才可抄。这种情况下B的优势尽显，因为它的杠杆很高，比如目前达到了10倍。如果这个判断不可靠，那么就不要抢。



2 抢反弹选022， 分级A。如果深成指B已经确定跌破0.1的净值，A&B各负盈亏了，这个时候分级A的苦逼的日子开始了。按照历史记录，分级A会承担0.3~0.35元的折价，这个时候抢反弹抢分级A，不是B。为什么？因为如过反弹成功，首先B要归还A的利息，A要修正估值，从0.65~0.7附近一路恢复到0.8~0.85附近，A的获利的确定性是很高的。



3 大势稳选023，分级B。大势稳，指的是分级B净值恢复到0.1，并归还分级A的利息，这个时候A会因为估值修正而猛涨，相应的B就会受到压制，此时的B的溢价会很高。假设A有0.3元的折价，那么B就有0.3的溢价，而B的净值只有0.1，确实令人感到怕怕，但是，那是买分级B的最好的时机。