【毅言一语】周四—警惕反弹结束

在汇金增持三大行、传银行信贷放开以及国际股市全面上涨的刺激下，A指周三在创出调整来新低后展开了积极的反弹。在招行巨额融资却大幅强势上涨的带动下，银行股成为主要的上涨动能。在其号召下，地产股也展开积极反弹，配合有色、钢铁、煤炭等基金重仓股的大涨，推动了指数的冲高。但成交量仅有1200余亿的水平，显然不能说明机构有主动性作多买入的迹象，市场依旧体现为典型的超跌技术反弹，其目的可能正是我们昨日的观点，即回抽技术颈线。

从盘面看，西藏、海南等区域性板块强者恒强，但资金推动型的大涨或许会加重市场矛盾。就绝大多数区域概念型个股来看，都不具备相应的投资价值，更多的则体现为在弱势环境下的疯狂投机炒做。在部分权重蓝筹上涨的背后，则是具有实质产业政策扶持的传媒、农业、医药股几乎全线走弱。这就表明反弹缺乏价值支撑，注定将会是昙花一现。

从消息面看，目前市场整体处于政策真空期，而在弱势环境下，无利空即为利好，表明管理层对于当前的市场行为表示默许和认可。这也就营造出技术反弹的氛围。但实际上，市场或许忽略了一些实质上的利空因素，包括中国银行取消房贷利率7折优惠；中国一重发行价低于上限，机构申购渐趋谨慎；近900亿元再融资"蓄势待发"。这些被忽略的信息，一旦遭遇调整，或将产生成倍的效应。从晚间信息来看，关于第三套房贷利率与首付上调、银行冲动放贷遭遇急刹车的传言一旦属实，将直接空降到A股市场上，令反弹结束。

从技术面看，指数的反弹符合技术理论上的回抽颈线动作。按照市场理论，反弹不止、杀跌不已。如果周四不能再度带量上涨，或者再度跌落至2970下方的话，即表示前期指数的跌破技术支撑的行为成立。在60分时上已经出现温和放量的三连阳结构，能否有效收复，周四上午半天就可以看出来。而从美国市场来看，美圆指数结束调整，恢复上涨，表明市场风险厌恶情绪提高。因此，周四的上午半天即可为市场选择出运行方向。从当前市场信息和管理层意图来看，反弹结束的可能性偏大，即市场可能会选择小幅下跌。

总体来看，股指近期的几次反弹过程均未得到成交量的配合，春节长假临近造就了投资者谨慎心态加重。弱势震荡或将是近期市场运行的主基调，投资者操作上仍需注意做好仓位控制，谨慎观望或适当参与部分投机热点的超短线炒做。