【毅言一语】布局消费

警惕：

从政策面上，央行要求商业银行提高准备金拨备，也预示这年前的大量信贷投放后，呆坏账率的提升，给了银行资产带来的隐患，同时，中小企业问题能否有效解决，将对行情后期的演进，起到关键作用。

接下来的策略：

1997 年没有出现刚性需求的释放，源于中国的经济结构调整，即两个消费级别之间的过渡期。而本轮刚性需求释放的必然，源于我们尚未完成的工业化和城市化及消费升级进程以及起飞期间的财富积累。因此刚性需求所表现出来的依然是地产和耐用消费品领域。所以，我们对起飞萧条期后的经济V字反弹也可以认为是必然的。

美国金融股的反弹已经变成现实，反弹延续的外部因素已经出现，按照我的逻辑，美国经济当在今年二季度进入触底过程，而这必将到来全球大宗的投机式反弹。

关于国际的大环境，与1975 年第四波康波衰退相比，美国，也就是康波的主导国明显偏弱，这也是为什么在1975 年时日美同步反弹，而此次中国领先美国的原因，同时，也是中国的出口迅速滑落的原因。美国的羸弱对中国来讲是一个双刃剑，虽然从需求的角度看中国面临着更大的压力，但是，现在的成本状态远远好于1975 年时的日本，对于一个正希望向内需

转变的大国而言，我们可能更需要辩证看待成本与需求的博弈。

结论：这波行情的第一压力位应该是在年线附近，年内股指重回3000点或有可期！

接下来的侧重点之一：消费板块（食品饮料，商业连锁）

从股指运行看，两市周一高开高走并收中阳线，不仅大盘由此连续第六天上扬，而且深市率先上破前期高点即创反弹新高，这对沪市或曰市场整体进一步回升无疑十分有利，但值得注意的是，两市都已逼近一个月来的高点连线，而成交额则继续放大，既说明资金运作热情仍在提高，也表明多空分歧有所加剧，短线有效的上行空间就会受限，换言之，震荡上攻格局很可能仍将延续。