【泥皮论市】周五又见周五

周四一季度宏观经济数据出台，一季度GDP增长10.6%，CPI上涨8%，同时央行再次上调银行存款准备金率0.5个百分点。总体来讲宏观经济运行情况要好于预期，但沪深两市震荡回落创出新低，个股普遍下跌。各行业指数全线下跌，尤其是基金重仓行业指数跌幅较大。但我们注意到，港股早在 3月18日就已经见底反弹，近期的反弹幅度达到18%，而美国市场更早已展开底部震荡走势，A股如此滞后反应仅仅只是说明了场内信心的严重缺失？？

笔者觉得不然，今年2月新基金发行已经超过了30只；QFII额度申请已经开始审批并有加速趋向，同时将对QFII解困绑；如果你留意，QFII申请额度刚开闸就超过了200亿美元的限额；如果你留意，一季度除了外贸顺差和外商直接投资（直接投资大幅增长，这里也隐藏着热钱），外汇储备凭空多出了八百多亿美元。欧美在面对信贷危机时却在扩张信贷，那么扩张的这些钱必然会流到发展中国家的市场。

同时次贷危机在美国资本市场造成的影响已经基本恢复，四五个月前自顾不暇的美国机构投资者，风险承受能力正在恢复中，而且A股从高位已经跌了一半了，这些机构的胃口又起来了。从资本市场上看，笔者所跟踪A股的A50指数基金，最近的成交量是平常成交量的10倍，这表明通过A50基金流入A股的外资，胃口已经恢复得多么好了。

回过头来我们看技术面，打开上证指数的15分钟线，3656这个高位连接多个高点的连线为趋势线，很明显目前仍处于下降趋势当中，那么这个15分钟的下降趋势，目前来看5个浪形组成的。最大的一种可能性即现在运行在这个5浪下跌的第5浪，那么前面两个下跌浪形成的线段，的确有一定的自相似性。那么从简单的视觉观来看，如果历史一定要重复，那么周四的回荡，已经把短期技术面向下的空间基本封死，回荡的跌浪幅度也都基本等长。

但不知道大家有没发现一个基础的时间节奏，8天。反弹的时间节奏是3天。波浪理论应该是5天，8和5的关系是黄金分割，如果走3天代表市场比较弱。明天是第8天。

所以来看呢，明天延续前几日的震荡格局可能性相当大，早盘甚至会创出新低。不过其实这个已经不是很重要了。

笔者一直坚信在奥运背景下的中国，在持续高增长下深度跌幅下的中国资本市场今年一定会有所表现。唯一值得笔者担心的，其实也就几点

比如美国经济走好，海外资金大幅度流出，比如国内通胀失控，比如人民币突然加速升值等等。但这三点，笔者现在现在最起码还判断不到，意识不到，最起码短期，市场还是依旧在笔者所认为的正常合理的范围内发生。越是残酷，越是超跌，这个压下去的皮球的反弹力度就越大。

笔者在这里非常恳切的希望广大的投资朋友，在这个位置一定要坚持，相信很多也是新的股民，很多情况下没有体验过下跌的痛苦。资本市场是残酷的，在痛苦之余，或许给大家的未来投资路敲了个警钟，究竟该如何漫漫投资路的警钟。

接下来又是周末了，周末愉快。