《浙商》杂志　记者　张淡宁

《全球投资指导原则》是世界范围内首份关于投资政策的多边纲领性文件。在历经艰难谈判之后，多边国际投资协议的制定终于向前迈出了一步，成为二十国集团领导人杭州峰会重要成果之一。该原则有助于营造开放、透明和有利的国际投资政策环境；促进国家和国际政策制定的协同；为企业提供更高的预见性和确定性以支持其投资决策。

目前，全球双边、多边投资合作协议超过3300个，碎片化倾向明显。另一边，浙商出海热情也持续高涨，通过并购提升自身技术能力、攀上价值链高端、实现转型升级已成共识。

浙江跨境并购始于20世纪90年代末，20多年来，通过海外并购，浙江企业实现了全球发展与自身做大做强。其中不乏百年好合式的双赢案例，也多的是无能为力的心碎时刻。中国并购公会浙江分会会长龚小林对此颇有体会：“在并购真正落到实地前，有大量的尽职调查、财务分析等第三方介入，都需要费用。一旦并购失败，这些投入全部打水漂。此外，企业的商业布局也可能会因为并购的失败而不得不调整策略。”

2012年10月，美国国会认定华为与中兴威胁美国国家安全，限制其进入和发展美国市场。2009年，中国铝业与力拓结盟失败，力拓以1.95亿美元分手费悔婚毁约，中铝终究未能逃脱跨国并购的政治风险。早在2005年，中海油收购美国优尼科石油公司时就遭遇了强烈的政治反弹，当时中美经贸关系十分紧张，围绕着人民币升值、兑现入世承诺等问题，美国对中方展开强烈施压。中海油遭到阻挠正是一个缩影。

国企的出海也许容易让国外政府心存疑虑，而民营企业也不见得就一帆风顺。浙商创投董事长陈越孟表示，海外并购对浙江民营企业尤其是上市公司是非常好的机会，但是要面对的麻烦也不少。“一方面是国内自身的原因，由于外汇管制，资金看好了项目，却要等待漫长的审批流程。另一方面来自对方，我们看中的高端医疗、工业制造类项目，国外政府总是有意无意地设置政策障碍。”陈越孟说，“当项目被卡住，错失了最好的投资时期，也许就只能放弃。一旦双方签订了协议，由于不同的地方法律规则不一样，即使因为审批问题项目流产，依旧要面对高昂的违约成本，还有可能影响自己的国际声誉。”

值得关注的是，《全球投资指导原则》是一个非约束性的协议，意味着其不具有强制性，靠各国自愿执行。此前，OECD、贸发会都制定过非约束全球性规则，实际效果都不理想。对外经贸大学外国直接投资研究中心主任卢进勇表示，多边投资协定本身就特别难达成。

“首先，由于参与国很多，达成共识的难度大；其次，各国的经济发展水平和国际投资地位不一样，对投资的认识不同。发达国家既是对外投资国也是利用外资国，想法会比较全面，而一些发展中国家主要是引进外资，对外投资很少，考虑问题有片面性。”卢进勇说。

《全球投资指导原则》的出台，短期看来只是个趋势性指导。金杜律师事务所合伙人姜丛华说：“G20发起这样的倡议与共识，是基于目前各国已经意识到了投资壁垒所带来的负面作用。但目前不一定会马上产生影响，法律法规不会于一朝一夕间改变。”

不过，在G20峰会这样重大的场合，多边投资协定再次被提及并受到广泛认可，意味着未来有约束性的多边投资协议也十分可期。龚小林认为：“政策的出台都有其背景，目前国际市场上各种明里暗里的约束太多，大家有目共睹。地方保护主义已经阻碍了全球经济一体化进程。大家希望有一个打破壁垒、不分你我、公平开放的投资环境。”华侨基金总裁杨宇潇则表示：“国与国之间不应当是一厢情愿，一方选择了保护自己，自然就会牺牲对方对自己的开放。不如敞开心门，彼此包容。”

根据中国商务部发布的最新对外投资数据，今年前七个月，我国企业共实施海外并购项目459个，涉及63个国家和地区，实际交易金额543亿美元，占同期对外投资总额的52.8％。中国作为投资的输出国，更有动力为自己争取有利条件。

中国也在努力做出表率。9月3日，全国人大通过了《外资法》的修订，自贸区的负面清单模式将在全国推广，外商投资逐案审批时代或将终结，外资开放度进一步提升。姜丛华乐观地认为：“G20杭州峰会之后，各国将会着手落实，结合自身情况，循序渐进，逐步营造一个自由开放的投资环境。”

作为世界第二大经济体，中国与地球上的其他同伴彼此深入对方的经济和社会，只是一个时间问题。姜丛华提醒：“更加开放不等于彻底畅通无阻。依旧要认真研究各国法律法规，避免吃亏。”龚小林也表示：“在向海外进军前，要多考虑不同国家的文化、法律、税务等因素，在关注商机的同时，也要注意风险。”