评论人 张荣平

东兴证券杭州总经理

连续17年销售额增长，日均生产200万瓶，实现年销售收入37.2亿元、上缴税收5.1亿元……“老干妈”这艘只做辣椒酱的调味品业航母，是个资本市场绝缘体，老干妈掌门人陶华碧曾表示坚决不上市。

老干妈的理念就是“不上市、不贷款、不融资和现款现货”。国内还有很多像老干妈一样不愿上市的企业，像娃哈哈、顺丰等，它们没有上市却仍是很棒的企业。

其实，上市与否是一个公司的自主选择，尤其对家族企业而言。简单地说，选择做公众公司，除了每年增加一些必要的事务性费用支出，更重要的是需要承担持续性的义务和责任，要对投资者和监管机构履行信息披露义务，确保及时、全面、真实、准确地披露可能对股票交易产生影响的重要信息，还必须按照《中华人民共和国公司法》和国际惯例，建立由股东大会、董事会、监事会和经理层共同组成的法人治理结构，有效地行使决策权、执行权和监督权，保障股东的利益和上市公司规范经营运作。

相比之下，家族式企业内部如果资金、生产、经营各方面运行良好的话，不上市未必不是一种适合自己的选择。老干妈的商业模式非常单一：收款——发货。由此可见，只要把商业模式做到简单、极致，企业也能做大做强。

老干妈掌门人陶华碧坚持“不贷款、不融资、不上市”的背后，折射的另一个问题是如何看待资本市场。长期以来，股市一直难以改变“圈钱”的形象，也确实存在上市公司变脸、欺诈等诸多问题。但是，任何事物的发展都不可能一蹴而就，总是在发现问题—解决问题中不断趋于理想化。如若资本市场越来越完善，更加有特点和针对性，或许老干妈也会愿意跟它扯上关系。（本刊记者 谢庆整理）