作为全流通下发生的第一起并购案，西子联合和浙江银泰对百大集团的抢夺可谓是惊心动魄，充满了戏剧性。

为了推进百大集团股改工作的进行和百大集团的今后更好发展，百大集团原第一大股东杭州市投资控股有限公司决定退出公司的管理，引进民企大股东，从而引进新的竞争机制，促进百大集团的发展。2005年10月，杭州市投资控股有限公司向西子集团、银泰百货等十几家浙江企业发出了国有股转让的《征询函》，至此，拉开了西子联合和银泰百货对百大集团控股权争夺战的序幕。

2005年12月3日，浙江银泰发布了第一次股东持股变动报告书，称其已持有了百大集团股份17,160,135股，占百大集团全部股份的6.36％，其中银泰百货通过流通市场收购的方式持有流通股12,651,618股，占百大集团股权比例的4.69％，而一致行动人奥特莱斯通过法人股协议收购的方式持有一般法人股4,508,517股，占百大集团全部股份的1.76%，开始了其举牌收购百大之路。

2005年12月7日，浙江银泰第二次举牌，公告奥特莱斯受让了百大集团6,459,345股法人股，占百大集团总股本的2.40％。

2005年12月9日，浙江银泰又一次发布股东持股增加报告书，公告其通过上海证券交易所增加购入百大集团流通股3,122,729股，占总股本的1.16％。

2005年12月19日，浙江银泰第四次举牌百大集团，公告其再次通过上海证券交易所增加购入百大集团流通股5,482,800股，占总股本的2.03％。至此，浙江银泰和其一致行动人奥特莱斯合计持有百大集团总股本的11.95%。

距浙江银泰第四举牌百大集团的第十天，其又公布了股东持股增加报告书，浙江银泰通过上海证券交易所累计购入百大集团流通股共计14,805,631股，占总股本的5.49%。在浙江银泰第五次举牌百大集团后，已累计持有百大集团总股本的14.25％股份。

2006年1月24日，浙江银泰通过上海证券交易所再次购入了百大集团流通股5,430,500股，占总股本的2.01%.

2006年2月23日，浙江银泰通过上海证券交易所再次购入百大集团流通股7,432,376股，占总股本的2.76％。至此，浙江银泰与奥特莱斯合计持有百大集团51,287,987股，占百大集团总股本的19.02%。

2006年2月28日，浙江银泰再次举牌，称其已合计持有百大集团52,903,334股，占总股本的19.62％。

与浙江银泰主动“抢购”相比，西子联合似乎过于平静。但在浙江银泰第八次举牌后，很多人都认为浙江银泰“抢购”百大集团取得成功时，杭州市投资控股有限公司在2006年3月6日和西子联合签订了《股权转让协议书》，西子联合以总价3.12亿元的价格受让杭州市投资控股有限公司持有的百大集团26％的国有股。这使得百大集团的去处变得扑朔迷离。