一瓶酱油、一壶醋，谁曾想，这些看起来没有那么“高大上”的，与市井生活休戚相关的消费行业成为了近年来中国资本市场的“团宠”，诞生了一只又一只令人艳羡的“大牛股”。

 当然，大消费类公司业绩好、人缘也好，但毕竟都涨了很多了，消费板块的行情也已延续多年。

 那么问题来了，大消费板块到底贵不贵，还能不能买？除了食品饮料外，农林牧渔、休闲服务、家用电器、纺织服装等一众大消费行业中，到底哪个行业更有想象空间？

 涨了三年，三年之后又三年。过去十年，无论中国股市还是美国股市，消费行业都是“牛股集中营”。

 统计显示，过去10年58只10倍股中，来自医疗保健、日常消费、可选消费等与大消费相关的个股达23只。再看美股市场，过去10年130只10倍股中，与消费相关个股达54只。

 二级市场的资金，往往有着敏锐的嗅觉，其背后的玩家可能拥有着世界上最好的头脑，“哪里最赚钱，资金就往哪里去”。那么大消费行业被这些最聪明头脑看好的基本逻辑究竟是什么？

 事实上，消费行业一直被看作是“拥有护城河的好生意”。翻译翻译，好生意就是能挣钱的生意，拥有宽的护城河就能有长期持续稳定挣钱的可能性。

 符合大众直观认知的一点是，消费行业具有穿越周期的能力，同时又有盈利稳定、现金流充沛等特点，尤其是行业龙头凭借长期建立起来的品牌壁垒或规模优势，盈利能力大概率能维持长期的稳定或提升。

 长期看好消费的逻辑不变

 从当前来看，消费板块正处于明显的盈利上升周期中，长期表现可期。而另一方面，随着中国居民人均可支配收入不断提升，中国消费市场提升空间广阔。

 统计显示，我国居民储蓄率较高，2019年为45.7%，远高于同期其他国家；随着我国福利制度不断完善，居民消费存在广阔提升空间。虽然今年突如其来的疫情对消费造成一定影响，但随着疫情控制稳中向好，我国实体消费正逐渐回升。其中，以食品饮料为代表的实物类消费行业具有穿越经济周期的能力，表现较好，“宅经济”等新消费模式、服务型消费成为新消费增长点……长期来看，消费“赛道”仍具有较好的增长潜力。

 风险，当然也是有的。

 不可否认，近年随着消费板块持续走强，许多个股市盈率不断创出近年新高。从细分行业来看，消费板块估值分化明显。以生物制药行业和零售行业估值为例，生物制药行业的估值水平已处于历史高位，而零售行业估值却处于历史低位。

 或许不再是随便拾取都是黄金的年代了，对普通投资者而言，把握消费板块投资机会，未来更需要依靠专业的知识从中甄别，精选好资产。