只有在牛市才能帮你赚钱的投资委托关系也许持续不了段久。

　　得到的确切消息：2011年基金半年报报告完毕，据天相投顾对61家基金公司共计762只基金的统计，今年二季度各类型基金(含QDII)本期利润为 -894.32亿元，而2011年一季度这一数字为-359.91亿元。其中，股票型基金亏损612.32亿元，约为二季度基金亏损总额的68%。

　　如果说，可以将基金第二季度亏损找到一些客观因素，比如“市场的深度震荡”或者“A股市场呈单边下跌态势，整体估值重心下移”的话，那我们一定清楚地记得，第一季度上证足足上升了120点，幅度在4%以上；大部分基金同样处于亏损状态。而整个上半年，上证跌幅只有区区1.64%，但大部分基金亏损程度远远大于这个数。全部基金中，二季度盈利的只有60几家，而且基本上是债券基金，赢利的股票型基金只有10来家。换句话说，绝大部分基金跑输了大盘。更可怕的是，从各公司基金整体净值看，二季度基金公司“全军覆没”，盘子越大市值下降越多。

　　后果是有的。受业绩不佳影响，二季度开放式基金合计遭遇508.73亿份净赎回，净赎回比例达2.22%。其中，主动投资股票型基金净赎回147.56亿份，净赎回比例为1.63%；混合型基金净赎回44.17亿份，净赎回比例为0.67%；债券型基金和QDII基金分别遭遇到9.61%和7.53%的净赎回。受伤最重的是货币市场基金，由于受银行揽储冲击，二季度货币基金净赎回153.82亿份，赎回比例高达11.52%。在各类型基金中，唯有指数型基金实现32.39亿份的净申购，净申购比例0.88%。

    投资者是会而且必须用钱投票的。

　　对于这个结局，我们十分痛心。我们的基金行业特别是开放式基金诞生时间不长，但却在大部分时间给投资者带来损失，事实上只有在大牛市中才火暴了那么几下，公司有何颜面面对你的信任者；基金公司有何颜面面对你的粉丝；如果基金连普通的投资者都不如的话，整个行业的生存环境到底越来越好还是越来越差，就值得深思了。如果长此以往，受伤的就不仅仅是投资者，而且一定是基金公司自己。

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