投资的现金流与资本利得虽然都是理财收入，但对家庭财务的影响却截然不同。投资的现金流，在股票来说就是现金股息，在债券来说就是债息，在房产来说就是净房租收入。也有投资工具只有现金流没有资本利得，如存款。或只有资本利得没有现金流，如黄金。一般来说，现金流是比较固定的，而资本利得是比较难掌控的。投资应该是以取得现金流为主要目的，资本利得是额外的收获。但是现在大多数投资人都在追求资本利得，而忽略了现金流的重要性。

    从投资理论上来说，投资产品的价值=未来可产生现金流的折现值。没有未来现金流的投资，毫无价值可言。但是现在市场上出现很多不合理的现象，如在北京或上海，净房租收益率只有2%，低于一年期存款利率。如果是有房贷，以利率6%贷款五成保守估计，投资房产出租的现金流是房价的-1%。也就是说，投资房产出租不但没有现金流入，反而有现金流出。那是因为大家期待房价只涨不跌，用出售后的资本利得来弥补持有期间现金流的损失。目前在政府的房产调控政策下，两三年内恐难有资本利得可期。在高价买进房产的投资人，会发觉房产不再是可带来现金流入的资产，而是要补贴现金流出的负债。

    年轻人风险承受能力高，追求资本利得无可厚非。像我自己过了50岁以后，不管投资房产或股票，都更注重是否有稳定的现金流。股票应该选择现金股利率高过存款利率，有平衡现金股利政策的公司股票（如台湾的台塑集团股票），虽然是牛皮股，股价波动不大，很难期待多高的资本利得，但持有期间省心放心。投资房产要掌握时机低价购入，因为房租的变动不会太大，买到高价房产，净房租收益率会变低，如有贷款也容易造成负的现金流。像我在2009年3月台湾经济最差的时候出手在台湾买房，杀价25%成交，以现在的租金行情，房租收益率达到3%，比台湾的房贷利率2%还要高，因此有正的现金流！房价现在已经涨回到金融海啸前的水平，但因为不准备卖，未来资本利得多少，对我来说并非重要考虑因素。

    以追求现金流的投资观念，低价时出手才能提高现金流回报率。追求资本利得的投资观念，往往陷入搏傻情节，只要后面还有人接手还是敢于高价买入。改变一下观念，与其花很多心思去追求资本利得，却不一定可以达到期望，不如精挑细选可以达到正现金流的投资标的，安心的让钱为你工作。

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