近期公布的7月份居民消费价格同比上涨3.3%，涨幅比6月份扩大0.4个百分点，超越了3%的心理底线。尽管政府一再宣称：“当前中国的价格运行基本稳定，对实现全年通胀控制在3%的目标更加具有信心。”， “下半年有利于物价稳定的因素较多，实现全年价格总水平涨幅3%预期调控目标的基础进一步巩固。”我们也不必因一个月的CPI指标超高而过于紧张，但是，作为普通居民，还是应该尽早认清高通胀现实，找出适合自己的抗通胀投资品和投资方式，来积极应对这种局面。

    对于普通投资者而言，能够自由参与的投资品无外乎储蓄、债券、基金等几样，其余如黄金、外汇、股票甚至期指等需要具有一定的知识和经验以及研究和分析的时间、精力，很难适合大众投资和操作。基于此，我们先对上述三种投资品的特点进行简要对比：

    储蓄：一年期定存利率仅为2.25%，明显低于CPI上涨幅度，且流动性差，提前支取只能享受活期利率；债券：发行规模有限，期限较长，同样变现能力较差；基金：传统的封闭式基金随着达到运作期限，可投资的数量越来越少，开放式基金，特别是股票型基金，在经历了07、08年的快速增长，市场对其过度追捧，而金融风暴以来，大批基金净值巨幅缩水，也使得投资者望而却步。对未来经济形势尚有太多不确定性的时候，很多人都希望有一种工具，既能够保有稳定收益，又能够在经济复苏时搭上股市上涨的便车，享受到超额收益，拥有灵活、安全的双重特性。

    其实，刚刚兴起的“分级基金”恰恰具有这种特性，能够满足大家的多种需要：

    保守稳健的投资者可以选择稳健的A类基金份额，激进的投资者可以选择激进的B类基金份额，而资金量较大者或机构投资者还可以选择分级基金母基金。原因如下：

    作为国民经济晴雨表的“股票市场”，其走势无疑是人们判断未来经济运行方向的一项简要而直接的指标，也是基金投资的主要渠道，当大盘低迷时，分级基金中的稳健份额因具有一定的保障条款，比如市场下跌时分配高比例收益、固定的收益率等等，可以抵御市场下跌的风险，安享预期收益；当大盘上涨时，由于激进份额的“杠杆率”使其份额净值涨幅能够远远超过大盘的上涨幅度，享受超额利润。综合两类份额，母基金岂不是同其他基金一样面对市场风险而束手无策？实则不然，由于将基金拆分为稳健和激进两类份额，给投资者提供了自由选择的机会，即使持有完整的母基金份额，大盘下跌时也由于A类份额的保障，使损失降至最低，必要时抛出B类份额，锁定A类份额的收益即可；大盘上涨时，拥有B类份额的杠杆作用，同样跑赢大盘涨势，获得超额收益。

    尽管分级基金拥有如此“诱人”的优势，我们也不能盲目投资，还要把握以下几点，才能达到“巧用”的效果，实现抵抗通胀的目标。

    一、阅读基金招募说明书，看清基金契约条款

    分级基金是国内新兴的基金品种，条款也相对复杂，其实只要把握两点：即拆分比例和对A类份额的保障性条款即可，如上表中，有些基金的拆分比例是1:1，即，分级基金上市交易时，稳健类份额和激进类份额各占母基金的50%，有些基金的拆分比例是4:6，即上市后，稳健类份额占母基金的40%，激进型份额占母基金的60%，不同的拆分比例，享受保障的程度是不同的。

    二、明确A类份额的收益率，牢记B类份额的杠杆率，准确计算自己的预期收益

    即使是同样的拆分比例，以浮动利率加固定收益率补偿与仅以现行的一年期定存利率2.25%加固定收益率补偿比较起来自然要灵活，当让，补偿利率越高，保障性越强，但这样的话，B类的激进型份额的杠杆率也必将比其他基金的要高，风险会加大。

    三、尽量波段操作，毕竟基金净值是随时波动的，对于投资者而言，分级基金中的杠杆份额由于波动性较大，更适宜波段操作，投资者可密切追踪这些杠杆份额上市后的表现，根据其规模、建仓情况和根据大盘走势预期等选择合适的标的进行波段操作。即使是保障型份额，当二级市场价格超过其原有的面值加承诺的收益率之和后，其价格也已超过了其价值，短期内不适宜新介入或继续持有，可待价格回落时再考虑购买。

    在CPI涨幅高居不下的现实面前，储蓄只能为我们带来“负利率”，使资产的实际购买力下降，

    而“分级基金”，由于其上述的种种特性已成为当前投资市场的“新宠”，数量和规模还将继续扩大，我们可以以这种新型工具，灵活运用，帮助我们实现投资目标。

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