俗话说你不理财财不理你，想到理财我们首先想到的就是投资（股票基金等），但理财却又不仅仅是投资，理财更是一种人生态度是对人生的漫长规划。

如果狭义的把理财比作一场战斗的话，那投资是矛攻城拔寨；保险是盾守护家园。矛的锋利程度直接影响到家庭资产增长速度；而盾的厚实情况也将关系到家庭资产的安全状况。作为资产配置来说矛和盾都是必不可少的一员，今天我们就先谈谈矛（投资）。

矛的锋利许多人会以为是选股准，波段做的好。但是国外有机构研究表明85%-95%的投资收益来自长期资产分配的决策，选时和选股对整体资产的贡献非常小。很明显的例子就是在熊市下不管选股多准确，都不如配置的债券资产收益对整体资产贡献的大。

目前投资学上常规的将资产配置划分为两种即战略资产配置和战术资产配置。我们也可以用战役和战斗形象化的比喻。

大的战役往往不会计较一城一池的得失，而是全局性的考虑将整个进程的发展控制在手上，它追求的是最后的胜利，局部的扰动并不会影响整体局势的发展。战略资产配置就是这样一种长期的资金配置，它追求的是长期平均的回报，在既定的风险下寻求最高的收益。这种投资不会因为一次两次的市场恐慌下跌而停止投资，只有在特定时间点达到了预期的目标才会结束。此外战略资产配置由于长期持有“核心”资产，相对而言风险波动可控。

大的战役伴随着很多的小规模的战斗，有些小的战斗也会对整个战役的进程起到关键性的影响。战术资产配置也是如此，通过人的主观能动性进行分析和判断发现市场有被低估或者高估的情况，人为的进行一些波段的操作提升业绩或降低风险，这样更能推动整个业绩的提升和降低资产组合的风险。运用这种思路在既定的战略资产配置策略下，一旦某些资产出现套利机会，通过改变这些资产的分配以提高投资组合收益。它仅仅是追求短期回报，一般都依靠“均值回复” 原则：周期性行业超额收益的变化趋势，历年来都是呈现“盛极而衰，否极泰来”的规律，当周期性行业股票市场的平均市盈率显著低于历史平均水平，就可以加大股票的投资，当市场回复到历史正常水平，我们可以期望获得的额外收益。

在大类资产配置后的具体实际操作中，我们一般有三种操作手段：购买并持有、恒定混合法、投资组合保险。

第一种购买并持有法相对比较简单，就是在确定恰当的资产组合之后并在诸如3-5年的适当持有时间保持这种组合，对长期再平衡而言，这种方法是消极型的，具有最小的交易成本和管理费用，但不能反映环境的变化。对于普通投资者而言是最容易操作的，不过对投资者的心理考验是最高的，一般建议作为战略资产配置的核心资产可以用此种方法进行操作。

第二种恒定混合法是按长期保持投资组合中各类资产的恒定比例而设计的。简单来说就是低买高卖，下跌时候买入上涨后卖出。市场时机选择（即战术性资产配置）可以被看作是恒定混合法的一个变种，因为这种方法试图通过从高估资产到低估资产的再配置而相对改变资产价值。这种投资方法要求在资产价格相对变化时，进行定期的再平衡和交易。它不仅仅是一种机械法而是需要以估值评价为基础，用各种技术性手段来判断目前市场相对高低状况进行再配置。对于价值型投资者来说，这种方法没有追高的风险。对于投资者长期看好的股票或基金来说，回调正是买入的机会。但是这种方法对投资者的专业要求更高，对市场趋势的判读要更为仔细和严谨。

第三种操作方法是投资组合保险法，具体方法是在上涨途中买入追求股票市场的预期高回报率；在下跌途中限定了亏损的额度进行止损，简言之就是追涨杀跌。这种方法最具有动态性，所需要的再平衡和交易的程度最高。我们一般所说的趋势交易（右侧交易）就是如此，沿着右侧趋势线买入如果趋势反转下跌卖出。这种方法要求投资者长时间的看盘并且要有很强的操盘能力，对趋势的判断要更为准确。止损位置的设立也要有相当的技巧，不能轻易被市场的随机扰动触发。

在掌握了这两种大类配置和三种操作手段后，我们可以将自身的“矛”重新审视一下，将一些蓝筹股票和体现未来经济增长趋势的股票（基金）作为核心组合进行战略配置长期持有，而强周期的股票以及小盘股票（基金）可以适当进行动态操作进行再平衡。任何方法都是机械的，市场是在不断变化中前行。我们需要敬畏这个市场，用更平和的心态更小心的操作，这样才能享受到投资给我们人生带来的欢乐。

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