案例：

　　小曼和老公都是北京人，于05年买了房结了婚。小曼27岁，现在一家IT公司做市场推广，有五险，无住房公积金。每个月税后扣除保险收入5500元。小曼的老公在一家知名公司做IT经理，有四险一金，公积金每月自己上450元，税后保险扣除后工资收入5500元。因为自己同时从事IT类设备的生意，月均额外可以有15000元净收入。现在股票市值为6万元，基金的市值为6万元。有美元存款3万元，人民币存款20万元。有一辆日系轿车。平均每个月家庭总体支出在5000左右。05年父母资助全款在市区购入一套一居室53平的商品房，此房现每平米12000元。因为二人考虑在09年或者10年要个小孩，有了孩子之后，现在的住房就不够了，所以考虑在现居住附近要买一套100-120平的二手房，不知是把现有的房子卖了再买大房子，还是另购一套大房子？

　　小曼没有商业保险，小曼的老公有大病险和意外伤害险，每年保险费大概交2000元左右。小曼想投保一下商业保险，但是不知如何选择？

　　现在小曼一家属于典型的4-2家庭，也就是四个老人，两个小两口。过几年会衍变为4-2-1家庭，也就是四个老人，两口子还有一个孩子。小曼的父母均已退休，四环内有一套三居室住房，两个人的退休金加起来是3000元，有股票市值12万元，存款5万元。小曼的公公还在职，月收入2500元，还有九年离休，离休金大概2000多。小曼的婆婆已经退休在家，退休金1500元，在三环内有一套两居室住房，有基金市值5万元，有存款5万元。四位老人均有大病险。

　　小曼非常希望理财师为她未来的4-2-1家庭做一个理财规划。不过，如果理财专家们给出他们未来三口的理财规划她就非常感谢啦！如果能得到比较全面的4-2-1家庭做一个理财规划就更好了。

　　理财建议：

　　论坛版主：信托理财顾问

　　分析：

　　1：以目前小曼的家庭经济收入25万/年以上，在银行存款这么多，太可惜了，应该让钱增值，存银行太可惜了。

　　2：考虑买大房子，如果现有的房子地段好，能租个好价钱就暂时不要卖，如果不是就卖了套现，再买大房子，这样压力小些。

　　3：保险一定要买，这是家庭责任，但不是买了就安心，买了就好，不单要买对，还一定要买够，小曼的老公有大病险和意外伤害险，这样的险意义不大，小曼老公遇到这样的大病险和意外伤害险情况非常小，甚至没有，所以小曼老公应该在家庭经济责任方面的保险要多买，因为他是主要家庭经济收入的来源，保险应该占家庭比例的80%，小曼占20%，[如以100万保障的话，先生占80万，小曼20万]，万一小曼先生发生情况，才不至于出现家庭经济风险。小曼的保险也以承担20%的家庭经济风险为主+健康疾病险为主，小曼老公的这个家庭经济责任险也还一定要买。

　　4：根据4位老人的情况，有房产、股票、基金和退休金，基本不影响小曼家庭的经济压力，只是老人大病险够还是不够的问题，如果不够，小曼家庭应该为此做些计划准备规避转移风险。

　　5：09年计划要孩子，所以重点理财还是以家庭和孩子的未来教育结合，现在孩子教育可是一笔不小生活开支，孩子教育金储备目标150万-200万。

　　6：以小曼家庭目前的经济收入，还可以考虑将来退休的高品质生活不降低，还可以做优质退休计划。

　　参考计划：

http://www.jinku.com/upload/image/2007-11/2007,11,14,13,58,51_1.jpg

　　计划如上图：家庭组合理财+孩子教育金储备

　　以小曼家庭经济，在轻松能力范围之内达成，每年定期定存6310美金[人民币大概4.8万]，连续定存20年，一共大概96万，如果在这过程都没有动这笔钱的话，那20年后可以拿回630万。

　　AFP理财师：翁晟

　　一、财务分析

　　小曼自己的家庭

　　家庭月税后收入：5500+5500+15000=26000元，其中15000元为老公赚的外快，其余为稳定收入共 11000元
　　月公积金：900元
　　月生活支出：5000元
　　月生活储蓄：26000-5000=21000元
　　年保费支出：2000元

　　流动资产：存款20万元，美圆3万元
　　投资资产：股票6万元，基金6万元
　　自用资产：自用房产一套，53平方，市值：53*12000=636000元
　　日系轿车一辆
　　家庭净资产：人民币956000元，美圆3万元（汽车无数据，不计入）

　　小曼父母的家庭
　　家庭月税后收入：3000元
　　流动资产：存款5万元
　　投资资产：股票12万元
　　自用资产：自用房产一套，四环三居室房

　　小曼婆婆的家庭
　　家庭月税后收入：4000元（目前）
　　流动资产：存款5万元
　　投资资产：基金5万元
　　自用资产：自用房产一套，三环两居室房

　　可以看出，小曼自己目前财务状况良好，无负债，拥有一定的金融资产，收入还算稳定。小曼父母和婆婆的家庭，收入都尚可。

　　二、总体状况分析：小曼家庭属于典型的现在独生子女组成的家庭，2人组成的家庭，要同时照顾4名老人和1名小孩，负担比较重。因此我们在规划时，必须注重保障规划。同时，要合理安排现金流，适当投资，完成其的理财目标：换房或买大房、养小孩。

　　三、换房OR买房方案比较

　　小曼的第一个理财目标是希望得到一套大房子，用来满足今后养育小孩的需要。但是是卖旧房买新房还是直接买新房呢，她拿不定主意。我们需要进行换房方案和买房方案的比较，结合她的财务状况，来确定最佳方案。按照北京现行的公积金贷款政策，小曼家庭共可以申请公积金贷款60万元，贷款期限最长为30年，利率为5.22%。

　　1、换房方案核算。

　　根据小曼提供的市场价格，如果采用换房办法的话，小曼将旧房出售的话，可以得到636000元的房款。在附近购置100-120方的大房，约需1200000元—1440000元。缺口为564000元—804000元。

　　为了方便起见，我们按买120方大房来计算，具体在换房上会出现2种不同的情况。

　　A、先出售旧房，然后买新房。期间在买房的时间里，靠出租过渡。

　　这样的情况下，首先可以得到636000元的房款，再拿出4000元，共同作为首付款，首付比例44%。公积金贷款可以解决60万元，还需要200000元。若这部分，全部由商业贷款解决，按照30年商业贷款7.83%计算，那么小曼今后每月需还房贷4746元。（PS：房贷一般要求为一万元的整数倍）而小曼家庭的月储蓄为21000元，足够支付房贷。就算不考虑老公赚外快的因素，房贷压力为收入的43%，因此可见对她的财务压力不是很大。

　　另外，由于换房期间需要租房子和装修新房，算过渡时间为3个月（假设装修需时3个月），每月租金3000元，则还需额外拿出9000元。装修新房按照一般装修，每平方米1000元标准，也需要12万元。

　　总结：采用换房策略的话，按30年等额本息标准，每月需要还房贷4746元，另外需要额外资金13000元以及装修费用120000元。

　　B、先买新房，买到后再出售旧房。

　　这样的情况下，需要先准备首付款44万元，公积金贷款60万元，商业贷款40万元。每月还贷款压力为7634元，不考虑外快因素，占稳定收入的69%。另外需装修费用12万元。若在完成装修之后入住，再把旧房卖出，可以获得636000元的房款，则可以用来归还房贷。

　　这里最大的问题是如何凑到44万元的首付款，从小曼的财务状况可以看出，可以动用存款为17万元（扣除掉家庭应急准备金3万），如果割出股票基金，显然是不划算的事情。如果考虑到借款，那需要付出27万元本金的民间借款利息，而民间借款利息一般比银行利息高的多！要不就是将美圆折成人民币，可以凑到22万元左右，剩余部分可以向父母借。

　　另外个严重问题就是采用这种方法后，12万元的装修钱从何而来？这个钱在买下新房后马上就要用的。如果全部考虑借款，则似乎成本太高。

　　若资金缺口全部采用借款，按借款年利率8%算，需要借款39万元，三个月，利息为7800元，买掉旧房的款项先还掉借款和利息后，还剩636000-397800=238200元，拿来还商业贷款，则今后的还款压力为每月5914元。

　　这个方案的好处，是在实际中，可以省略出租的过程，等新房装修好后一起搬家，旧房卖出。省了找出租房，搬家2次的麻烦。在经济上，可以节省3个月的租房开支9000元，但是动用了全部的20万元存款，另外每月的房贷压力为7634元（三个月内） 5914元（三个月后）。并且还要找人借钱。

　　综合比较换房的两种办法，应该是方案A是更有吸引力，也更简单易行的。贷款压力最小，也没动用你的存款，唯一需要准备的只是装修费用和租金开支而已。

　　2、买房方案核算

　　买房方案就是旧房不卖，同时买新房。在贷款安排上，同上面的B方案，问题仍然集中在44万元的首付款上。由于旧房是不卖的，因此无法得到卖旧房后的款项来还借款。这里建议如果采用买房的话，需要将3万美圆折算成人民币，约可以获得22万人民币，这样缺口只差5万元。加上今后装修费用12万元，共需借款17万元，按8%年利率算，两年到期时需要支付本息198288元。此时每月的房贷压力为7634元，可以将旧房出租，假设每月租金为2000元，则从第4个月起，每月的房贷压力实际为5634元，每月的储蓄节余尚有21000-5634=15366元，考虑两年内还清，平均每月需准备8262元。那样，前三个月的储蓄节余为21000-7634-8262=5104元，后二十一个月的储蓄节余为21000-5634-8262=7104元。（PS：若只借一年，还款压力很大，不推荐）等还清借款后，每月的储蓄节余为15366元。

　　3、换房PK买房

　　从上面的可以看出，从财务上来看，换房似乎是更方便，压力更轻的办法（房贷月付4746元）。买房对财务上负担较重（扣除房租收入后房贷月付5634元）。但是如果通过合理规划，买房还不至于买不起变成房奴。买房的最大好处就是在于，保留了旧房，以后每月可以获得一个2000元左右的租金收入，作为稳定的财产性收入来源。并且，北京房价升值速度很快，旧房未来仍然有升值空间的，按每年5%的速度，一年就可以获得增值31800元。可以说，换房是一次性达成目标。买房是压抑2年的消费，来换取未来更多的投资资产和财产性收入。考虑到小曼准备09-10年生小孩，2年时间够还清买房的借款。建议如果可以接受的话，还是尽量采用买房的方案，宁可现在辛苦2年，为将来小孩出生后打下个坚实的经济基础。

　　四、养小孩的目标方案分析

　　假设我们采用财务上最困难的买房方案的话，在2010年生小孩，那么我们需要给小孩准备今后的教育金，以及每月需增加的支出。假设生小孩后每月需增加支出2000元，那么他们家里在2010年后，月储蓄节余为13366元。建议采用每月基金定投的方式，来积累小孩的教育金。可按照每月定投2000元的标准，投资到小孩18岁读大学，即2028年，假设年收益率为10%，则可以获得151万的资金，假设学费年成长率为8%，则151万相当于现在的32万多资金，足够大学学费了。

　　五、投资规划

　　1、根据小曼家庭情况，建议先拿出3万元存款，作为应急家庭备用金。采用一半活期存款，一半货币市场基金的方式进行配置。

　　2、先设立一份基金定投，从现在投起，每月2000元，可以定投指数型基金，为将来的小孩准备一系列的教育金，投资期限20年，到期可以获得151万多资金。
　　
　　3、再设立一份基金定投，主要作为养老金，从现在投起，每月2000元，可以定投混合型基金，时间为28年（到退休时），到期预计可以获得366万的资金。按年通胀率5%计算，相当于现在93万多的资金可供退休时使用。

　　4、现在有的美圆3万，如果采用换房B计划，或者是买房计划，则先要兑换成人民币支付房款。如果不采用以上计划，而用换放A计划，则建议将美圆兑换成其他升值的币种，例如欧元，可以做比较稳妥的外币理财，一般预计年收益5%以上。

　　5、现有的基金股票各6万，建议缩小股票比例，按基金9万股票3万配置或全部按照基金12万配置。基金组合按照债券型20%，平衡型20%，偏股型或混合型50%做配置，以获得一个长期收益。按预计年收益率15%计算，则到退休时，可以获得约600万的资金，按5%通胀率，相当于现在153万的资金，这部分也可以做为养老金。

　　六、保险规划

　　由于是属于典型的4-2-1家庭，因此建议要加强夫妻两的保险保障

　　1、丈夫是收入的主力。已经有意外险和大病保险了，建议还需要加保寿险。可以考虑到性价比高的定期寿险，保险期限到70岁以上，保额200万，估计年保费5000元。

　　2、妻子需要投大病保险30万保额，意外险50万保额，定期寿险50万保额，估计年保费3000元

　　3、小孩在出生后需要投保少儿类的健康险和意外险，现在因未出生，暂时不列开支计划。
　　
　　再加上目前丈夫每年的2000元保费，差不多两人一年保费为10000元，平均每月833元

　　七、附表

　　现金流量表（每月）

http://www.jinku.com/upload/image/2007-11/2007,11,14,14,01,16_1.jpg

　　由此表可以看出，买房方案是短期内压力最大的。但是考虑到有3个月的应急准备金预提，另外还有金融资产如股票和基金，3个月的时间应该是挺的过去的，之后就会有所好转。但是从资产规模看，买房计划在2年后，由于多了套房产，每年收益不非！也是值得采取的方式！至于每月多余的现金，可以由其自己控制，还贷款，买新车，或者出国旅游，提高生活质量等等。

　　八、给四位老人的理财建议

　　从财务上看，四位老人都有自己的住房，有固定的退休收入，有大病保险，应该说情况基本健康。需要做的是做一个合理的理财安排。建议小曼父母把股票卖了，换成比较稳健的债券基金或者平衡型基金。存款也取部分做银行的理财产品，尽量获取一个低风险下的固定收益。小曼公公还有9年才离休，理财策略也一样，尽量保持低风险，中等收益就行，以银行理财，债券型基金，债券为主。

　　AFP理财师：李鹏

　　经历这一年的股市风雨后，我觉得单纯的基金投资不太牢靠．纸黄金和商业保险对规避风险也是必要的。

　　AFP理财师：sunzy1972

　　根据现在股市、楼市的走势，未来几年投资的主要矛盾应该是：第一预防资产泡沫带来的巨大损失；第二防止全面通货膨胀损失。作为富裕家庭和高知分子，完全有能力和途径实现安全的投资组合，即全球资产配置，选择发达国家成熟市场+新形势场+黄金市场+房地产市场+优势企业股票。充分运用分散投资原理和专家运作优势，以保值为第一目标，尽量享受市场上涨带来的超额受益。

　　AFP理财师：luojian

　　时间短，先说一下个人感觉

　　1、小曼父母和公婆的现有存款无需调整

　　2、父母的股票如果可以留给外孙，可以不作处理，否则建议逢高卖出，考虑一部分短债基金和银行理财产品。

　　3、公婆的基金若为股票性基金，建议适当考虑转换为风险低一些的产品。

　　4、4老的月结余不建议做其他投资，考虑货币市场基金，或一些有一定流动性的银行理财产品，因为我们不确定生命的最后3年何时来到。

　　5、若公公可以离休（参加革命的时候非常小？），基本上不需要花自己一分钱，国家可以解决几乎全部的医疗相关费用。

　　6、以小曼老公所交保费来看，保额偏低（还没有我自己交得多），需要补充。目前可以考虑购买短期寿险，如果可能，参与购买团体寿险也是一个不错的选择。对医疗的保障，不能马虎，现在就应该考虑，特别是商业保险中的附加住院补贴险。小曼也可以按照这个思路去做。

　　7、资金的积累建议用基金定投加万能险的方法进行，具体的搭配要与小曼沟通以后方能确定。

　　8、现在计算购置新房的时候的机会成本只是一个参考，而现实可能是市场的快速变化让它失去参考意义。

　　9、个人观点，如果有办法解决资金缺口，能不卖房就不卖房，目前资产价格的增幅依然很快。而在购房时可以考虑组合贷款（小曼老公缴纳得有公积金），可以控制不少融资成本。

　　基金天地版主：菜鸟当家

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　　odinren老师和各位专家给出的规划已经很专业详尽了,退休老人的案例在论坛案例讨论中,我们还是头一次接触到,小菜仅就此提出自己的浅见。

　　正如odinren老师分析的那样，四位老人有自己的住房，稳定的收入和完备的医疗保障，处于“夕阳正红”阶段，小曼一家的收入有保障，基本上不用老人操心贴补，对于老人家的理财规划我们遵循一贯的谨慎性原则，随着年龄的增长，要以确定的收入应对不确定的风险，理财规划倾向于“消费型”而不是“投资型”的，主要目的是让干了一辈子革命工作，为儿女辛苦操劳的老人能颐养天年，故提出以下建议：

　　1、投资组合：

　　小曼父母的股票投资风险较大，建议换成以保本基金、偏债型基金为主的投资组合。综合来看，建议四位老人的投资组合为保本基金和混合基金50%，打新债券基金或人民币打新股理财产品20%，为保证老人的生活质量，另外的30%可以配置货币市场基金或存款，以应日常生活开支和不时之需。

　　2、投资品种推荐：

　　（1）保本基金品种强烈推荐南方避险基金。

　　从安全性、收益性的角度考虑：

　　南方避险增值基金是国内首只提供保本保障的开放式基金（在三年保本期内保证本金安全，到期后可转入下一保本期），以债券投资为主，股票一、二级市场投资为辅，通过运用优化后的投资组合保险（CPPI）的操作机制严格控制投资风险，可以确保投资者的投资不受损失，加上独有的基金担保人制度，因此具有极低风险和收益稳定的特性。

　　自成立以来，其业绩在所有保本基金中排名第一(今年以来收益率78.79%)，表现灵活稳健，从前小菜与基金经理苏彦祝有过交流，在行情看好，大市安全时，基金的激进持仓可达60%-70%，相当与混合基金，但由于是采用CPPI机制，就是拿盈利去博风险投资，而不伤及本金安全，所以收益有保障。

　　从流动性考虑：

　　开放期：本基金每周开放一次，接受投资者的赎回。流动性好于定期产品。

　　美中不足的是，它只有在赎回较多或一个避险期结束后开放限量申购（这样也保证了基金规模和持有人结构的稳定，利于基金的运作），所以一旦开放，请投资把握机会。

　　（2）打新债券基金或人民币打新股理财产品

　　债券基金推荐中信稳定双利基金、宝康债券或博时稳定价值

　　人民币打新理财产品收益率，以最新一期建行理财产品为例，保守估计在8%-15%

　　（3）货币市场基金

　　货币基金做为流动性较强的现金管理工具，能跟得上加息的脚步，是必备的短期投资利器，可考虑较成熟的老牌基金华夏、南方、华安旗下产品。

　　（4）介于小曼公公还有9年才离休，风险承受能力相对较高，也可考虑配置一些安全边际较高的封闭式基金，比如到期期限较短，折价率仍偏高的小盘封闭式基金来锁定投资收益。

　　另外小曼夫妇的投资组合，本着分散投资的原则，可以适当增加黄金投资和QDII理财产品。

　　如果您还想就这个案例进行讨论，可以到：http://bbs.jinku.com/read.php?tid=6483 进行讨论！

　　>>下周案例讨论：有了孩子之后，小猪一家怎样可以真正的享受生活？