运用价值投资攻略,投资股票“悦达投资”

                                                             Vip00715 李德成

在股市里面应该采取什么投资攻略?这是我入市以来一直探讨的问题。近年来我认真关注和学习益盟金牌讲师的每次讲课及撰写的文章，并从中找到了答案。

一、价值型投资攻略的确立

年初，我有幸收阅了2010年元旦《家园季刊》。金牌讲师都业华在该刊物撰写的《认清股市中的自己》一文中提出:“‘条条大路通罗马’。赚钱的路不尽相同，但首先自己得找到适合自己的路”。“舍得有舍才有得。一个什么机会都想抓的人到最后的结果往往是什么也没抓住。这是笔者的最大感受。所以提醒所有还没有想清楚的人首先认清自己认清股市中的自己,你到底希望赚什么样的钱?想清楚后就是按照这个方式执行,坚持走自己的路”。都老师这一席话引起我的注意，并由此引起我对退休前的自己和股市中的自己进行评估。他在文中还指出应采取这样的思路“抓热点、以波段操作为主、在热点间进行轮换，其他题材股、消息股一概不碰。” 金牌讲师俞湧在该刊物所发表的《选股革命——资金才是硬道理》一文写道“用市场主力的思维来投资,配合有效的工具,选好有主力介入的个股、板块,抓住牛股,紧跟上升波段。”两位老师上述观点无疑为股市中的我指明了方向。

受两位老师的启发,我回顾了自己的经历,客观评估自己的长短。退休前，我曾长期主持某技术机构的工作。当时，上级拨款少，所在单位创收能力低。为拓宽资金来源，发展事业，我曾以投入前的可行性论证制度和小投入大产出的经济效益原则，成功策划和主持了每年的技术项目投资。其效果是，所在单位的固定资产和经济效益像滚雪球那样，逐年越滚越滚大。退休后，于2005年8月，与家人分析了深圳楼市持续向上的走势后，果断购房。随后，房价一路飘升，到2007年竟上涨近两倍。近年曾运用价值投资原理和操盘手决策板的技术趋势投资方法，多次成功捕捉价值低估的个股主升浪。通过回忆，我对自己有了一个比较客观的认识。也就是说，我的爱好与专长是价值投资，而不是投机取巧。据此，我决定继续扬投资之长，避投机之短，在股市中采取价值型投资攻略。

今年9月,我在深有幸聆听了都老师的投资报告。他在报告中介绍两种投资方法时，建议与会者将投资股市看作一门生意，像研究生意艺术那样研究投资攻略，设法将比作生意的股市投资做好。他的报告坚定了我于退休后进行二次创业的决心。自此，我制定了五年投资计划。

二、价值型投资攻略的内涵

年初，受俞老师关于“用市场主力的思维来投资,配合有效的工具,选好有主力介入的个股、板块,抓住牛股,紧跟上升波段”的启发、及深圳挚友、益盟客户代表潘莉莉女士的引导，我用上了操盘手主力版，后又升级为乾坤版。因后用软件能看到四类资金流向，故进一步丰富了我的价值型投资攻略内涵。具体由以下四要素组成：

1.收集、研判价值低估的个股基本面。

首先，收集价值低估的个股信息。收集渠道有四：一是热点板中的强势股；发现后及时按F10查阅其基本面，并从中找出价值低估的个股；二是益盟专家推荐的个股；三是在好股网寻找价值低估的个股信息；四是深圳挚友提供的信息。

其次，研判个股的基本面。在查阅上市公司的季报、半年报与年报时，我坚持“六看”：一看每股收益，计算其市盈率；二看每股公积金，研判其分红派息送转能力；三是看每股净资产，评估其投资价值；四看净资产收益率，预计其再融资、高成长的能力；五看每股现金流量，考察其经营活动能否良性运转；六看个股流通盘及解禁股，推断主力对其控盘的可行性。完成“六看”后，对入选的中盘股建立《个股基本面评估档案》。

再次，建立价值低估的股票池。意在每天观察、跟踪个股的资金流向和技术趋势。

2.跟踪价值低估的个股资金面。俞老师在《选股革命——资金才是硬道理》一文写道：操盘手主力版乃至乾坤版“反映了市场主力机构的运动轨迹以及实战意图”。“通过主力资金四种标准形态：吸纳型、推动型、派发型和砸盘型资金曲线，我们可以了解主力机构的行为轨迹，从而真正跟上主力的操作节奏”据此，在选股的时候，我选择主力吸纳型资金曲线的价值低估的个股，并等待其推动型资金曲线的出现。

3.跟踪价值低估的个股技术面。综合运用操盘线、操盘手软件的几个特色指标及相关技术分析，及时从价值低估的股票池中捕捉到主升浪启动的个股。尤其是当个股集中度比较高、主力资金连续放量越过ABJB指标的顶部价、且股价稳健站上筹码尖峰之上时，大多是介入个股的机会。

4.跟踪价值低估的个股所在板块及大盘的资金流向及技术趋势。大盘的乾坤图为红色、价值低估股票所在的板块演变为热点之日，就是准备介入入选个股之时。

上述投资四要素相互依存，相互作用，并完整构成了我的价值投资攻略。

也许有人会认为，既然是价值投资，那么，只要对于价值低估的股票及时买进，坚定持有,就可以取得较高的收益。

是这样吗?为找到答案,让我们一起来研究我的模拟参赛股“悦达投资”（600805）。今年一季度，该股每股收益为0.27元,为上一年度同期的22.5倍。以此计算其年动态市盈率为12.94倍(13.97/(0.27×4)),小于国际认可的20倍市盈率。再查看，发现其他五方面的财务指标均向好。如认定其投资价值后,于4月1日以当天收盘价13.96元买进,并坚定持有,那么,到5月11日止,该股的跌幅为18.19％。之所以产生如此大的跌幅，其背景有三：一是资金效应。从4月16日起，到5月11日止，代表超级资金的紫色线及累计平均资金线持续向下，说明超级资金在这段时间内持续流出。二是板块效应。同期汽车制造行业的强弱度为0.35,在74个行业中排名为53名，跌幅为19％。三是大盘效应。同期上证指数的跌幅为16.35％。

也许有人会认为，对价值低估的股票，如发现超级资金买进，那就及时买进，并坚定持有。只要做到这一点，那么，就可以取得较高的收益。

是这样吗？为找到答案,让我们一起研究“悦达投资”（600805）。从5月12日起，到7月5日止，代表超级资金的紫色线及累计平均资金线持续向上，说明超级主力在这段时间内持续买进。尽管超级资金处于逢低建仓阶段，但是，其股价还是下跌了30.04％。

归纳以上情况，我们不难发现，尽管该股今年一季度基本面出现了投资价值，尽管超级主力在股价低位逐步建仓,但是，从4月1日起，到7月5日止，股价还是下跌了45.81％。据查,该股股价下跌的背景有三:一是资金效应。该股的资金净流为-5.89亿元。二是板块效应。汽车制造行业的强弱度为0.76,在74个行业中排名为36名,跌幅为-25.84％。三是大盘效应。上证指数跌幅为-23.97％。

综合以上反面情况，我们可以初步得出结论，在股市投资中，如仅关注个股的基本面，不考虑个股的资金面、技术面不考虑所在行业与大盘的资金流向及技术趋势那么，至少会套牢资金，延误其它投资机会。

有人也许会认为，对价值低估的股票，如发现超级资金流出，我也及时卖出。只要做到这一点，那么，就可以及时锁定收益。

是这样吗？为找到答案,让我们再一起研究“悦达投资”（600805）。从7月9日起，到9月1日止，代表超级资金的紫色线及累计平均资金线缓缓向下，说明超级主力在这段时间内有所减持。尽管如此，但是，该股的股价却上涨了26.46％。

据统计,从7月1日起,到10月25日，该股股价上涨了109.71％。该股持续上涨的背景有五。一是，该股的基本面。该股上半年每股收益为0.62元,中期净利润同比增长550％。其他五方面的财务指标均持续向好。可见，其投资价值凸现。二是，该股的资金面。从今年5月12日起到10月25日，超级资金线波浪式向上运行，尽管其间超级主力曾有所减持，但从总体上来，超级资金持续流入该股。三是，该股的技术面。从7月6日起，到10月25日止，绝大部分日K线形态保持红色持股波段，且日K线在上升途中仅发出一次卖点（S点），说明技术趋势总体保持向上。四是，板块效应。该股所在汽车板块从7月1日起到10月25日止，资金净流入为16.36亿元, 涨幅为77.98％,强弱度为46.81 ,其强弱度在74个行业中排在第4名。该股同期涨幅为109.71％。显然，汽车板块是下半年的热点，而该股是该板块的强势股。五是，大盘效应。上证指数同期涨幅为27.23％。显然，大盘的上涨趋势有助于该股及所在板块的强势上涨。

这组统计数据,又让我们从正面看到投资四要素像链条那样，一环紧扣一环，完整地构成我的投资攻略并缺一不可。

三、价值型投资攻略的执行

在执行价值型投资攻略中，我注意做好五项工作：

第一，投资前，撰写投资可行性报告。

退休前，我主持所在事业单位的技术项目投资工作，之所以能做到投资一项、成功一项，其中一个重要原因就是在投资前严格执行可行性论证制度。退休后，尤其是近几年，我也将之运用到股市投资中去。

为完整执行价值投资攻略，尽量避免一时冲动的盲目投资，我要求自己在重仓投资前务必撰写投资可行性报告。报告是围绕前述的投资四要素来展开的。在撰写过程中，如发现其中一条要素不符合要求，则果断放弃投资；否则，可视为可行，并按计划投资。

如前所说。今年7月份，汽车板块的强势行情逐步进入我的视野，并引起我的高度关注。我赶紧翻阅该板块中各强势股的基本面。经过分析比较，其中“悦达投资”（600805）良好的基本面引起我的注意。我及时在文档里建立《个股基本面评估档案》。见下表：

悦达投资（600805）2010年上半年基本面评估档案

对该股基本面评估的结论：该股是绩优股，其基本面具备投资价值。尽管如此，我注意到，该股的超级主力从7月12日起持续减仓,事后我发现这一减仓行为一直持续到9月1日。显然，股价步入风险阶段。此时，持股者以警戒为宜，持币者以观望为妙。

9月2日，我发现超级资金线放量越过中户资金线，大单比率为1.10日线发出B点，代表当日现价的白色线越过ABJB的代表顶部价的的蓝色线。9月3日，大单比率为0.15分时图中代表资金净流的蓝色线全天保持震荡上行的走势,资金净流=+0.1073，说明主力资金继续流入，且股价保持在顶部价之上。据此，我认为，投资机会可能出现了。

为慎重起见，我利用双休日撰写了《关于悦达投资（600805）的投资可行性报告提要》。