http://s13/mw690/4ebf865dg7c250c49663c&690(美图：高铁停车场）

新中国铁路建设和管理长期带有半军事化的色彩，这确保了建国以来铁路建设的高速度、高质量和低成本。但随着中国进入市场经济时代，尤其是高铁建设热潮的兴起，中国铁路在巨额中央财政支持和银行信贷保证下，铁路快速延伸的同时，也导致了巨额的债务，据官方报道，原铁道部的债务余额已经高达2万6千亿元人民币。根据中国铁路的发展规划，这个数字将会持续增加，除非打通低成本融资渠道，中国铁路建设继续占用国家财政能力将势必会影响其它国计民生方面的投入；大量吸引银行信贷也势必影响银行对其它领域的支持力度。（本文作者董玉振博客blog.sina.com.cn/nanyangbook）

企业化是解决铁路建设资金的必由之路

伴随中国人口流动和物流量的增加，以及低碳绿色交通的现实需要，中国铁路将长期有持续延伸的必要。如果拿美国作为参考的话，美国人长途出行主要靠航空，但诸如波音747飞机每小时10-13吨的耗油量导致了美国石油进口的三分之一被航空业消耗掉。而中国人口是美国的4倍，必须摆脱对航空客运的高度依赖才能减缓中国对进口石油依赖程度的提升速度，对中国和整个人类都是具有极大的环保和经济意义。大力发展高铁，就是一项利国、利民、利人类的伟大壮举。在中国高铁技术和管理能力日臻完善的情况下，资金问题就成了唯一面对的挑战。（本文作者董玉振博客blog.sina.com.cn/nanyangbook）

考察人类的铁路发展史，在市场经济国家发展铁路的过程中，高效的融资渠道始终发挥关键作用。正如在最近批判华尔街的热潮中，人们也不得不承认，没有华尔街的融资平台，就不可能有美国30万公里的铁路。铁路这种投资巨大而又收益率偏低的基础设施工程，完全依靠国家财政，不仅限制铁路的发展速度，而且挤占国家其它国计民生事务的支付能力。铁路要走出对社会融资，并独立承担经营风险，才能为长期持续发展扫清障碍。很显然，以过去铁道部实行政府管理的时代，铁路的所有的债务都是国家债务，这也难免让国家承担太大的债务风险（实际最终是全体纳税人的风险），政府作为投资主体也限制了投资的力度。（本文作者董玉振博客blog.sina.com.cn/nanyangbook）

将中国铁路企业化运营，就成了解决上述问题的唯一出路。

盈利预期决定其上市融资前景

中国铁路系统的运作效率是世界最高的，除高铁外，整个中国铁路系统即使在客运票价偏低的情况下，仍然有良好的盈利能力。而最近几年积累的庞大债务也主要由高铁建设所致。（本文作者董玉振博客blog.sina.com.cn/nanyangbook）

长期以来，人们一直在担心高铁建设是否会成为一个盈利无期的财务黑洞，但京津城际、湖广高铁、沪杭城际都开始盈利，甚至投资金额巨大且运营不到两年的京沪高铁去年也开始季度盈利。可以想象，随着中国高铁逐渐成网运营，高铁的整体效益必将还会进一步提升。从中国高铁乘客人数的稳定增长趋势可以看出，中国高铁盈利前景实际上并不像当初一些人想象的那么悲观，相反，以笔者多次乘坐中国高铁的体会，有把握的说，任何人只要坐一次，都会毫无疑问地喜欢上它。中国高铁无论是平稳性、舒适性、快速便捷等多方面来看，都超过欧洲之星，更是空间狭小而且不能打电话的飞机所无法比拟。以中国庞大的人口基数，旅游经济的快速发展，中国铁路总公司将是盈利前景良好且全球首屈一指的超级大盘。这个大盘的规模将使得当今世界上所有的大型石油公司、沃尔玛等相形见绌，为规模巨大的中国社保基金、国外养老金、保险资金等提供一个稳健而超级容量的投资渠道。

很显然，中国铁路的前景使得将其企业化正其时也，为未来在适当时机借助于证券市场上市融资打开方便之门。（本文作者董玉振博客blog.sina.com.cn/nanyangbook）

过去铁道部为快速建设高铁，先后引进中海油、保险公司、中国社保基金、沿线各省市国资入股等作为融资管道，不仅前期融资谈判耗时，在成网运营后也增加了财务管理的成本。借助于证券市场的统一化、规范化融资平台，将会极大提高融资效率，与现在银行贷款相比，也可大幅度降低融资的成本；甚至为这些前期的投资者（尤其是沿线国资）提供一个畅通的退出机制，给地方财政带来可观的投资收益。

因此，中国铁路总公司的成立，并在未来上市的光明前景，将目前的有限财政拨款和纳税人买单风险，转化为调动巨量社会资金发展国家铁路；将银行贷款利息对利润的蚕食，转化为随经营状况而调整的股息支付……。对中国铁路的快速、低风险发展创造了可能性。（本文作者董玉振博客blog.sina.com.cn/nanyangbook）

因此，可以毫不夸张地说，中国铁路此时的企业化将在中国铁路发展史上具有里程碑意义，为高速铁路的快速延伸和低碳出行模式的普及创造了条件。

如果考虑到中国通过高铁和周边国家链接的宏伟蓝图，一个上市的超大型铁路公司要比政府操盘更方便筹集跨国铁路的建设资金，在处理国内外舆论时也具有更大的身份便利。（本文作者董玉振博客blog.sina.com.cn/nanyangbook）

企业化不会影响中国铁路厉行其社会责任

在原铁道部长盛光祖一句“票价将由市场决定”发出后，人们对铁路企业化表现出了复杂的感受和意见分歧。笔者相信，铁路公司作为垄断性而又影响广大国民的基础设施服务，其面向中低收入民众的服务价格（如硬座、硬卧、高铁普通座票价）将会继续是政府指导下定价机制，而不会完全放开由市场调节。但对于那些满足高端人群需要的服务，如软卧、高铁一等座、高铁商务座席或某些特殊服务（如餐车内享用饮食等）的价格，则由铁路公司以市场机制确定。以笔者对中国政府管理能力的信心，对这种涉及亿万人民利益的事业，行政之手和市场之手的双重机制将会同时存在的。毕竟铁路不同于一般的企业，它作为沟通整个国家的超大型基础设施，其社会属性将是不可忽略的因素。

中国铁路不论如何企业化，其在中国战略物资运输和军队调动中不可取代的作用将丝毫不会受到市场利益的影响。毕竟，肩负为全民服务的中国政府始终是中国铁路总公司的大老板。（本文作者董玉振博客blog.sina.com.cn/nanyangbook）